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五矿期货:期货市场各品种分析及交易提示

铜:关注配网建设

从过去一年时间段来看,2013年国家电网各个省份配(农)网材料协议库存招标采购项目的两次招标,分别集中发生在2012年12月25日以及2013年9月23日。从采购的线路材料来看,10KV YJV、VV以及低压YJV、VV铜芯电缆成为配电线路的主要电力电缆,相比于此前输变电线路尤其是特高压线路建设,用铜量出现大幅增加。我们初步估计两次配网项目招标消耗铜金属量至少25万吨以上。

此后所需要持续关注的两个问题应当包括:当前已经临近2013年度配网一次招标的主要交货期,以及2014年国家电网配网投资力度是否持续。

50600下方买入,日内平仓

(五矿期货研究所:张傲)

 

铝:维持年初预测13800目标,空单平仓为主,不追空,不抄底

周四伦铝伦铝继续创出2009年7月以来新低,正如我们预测,在宏观的推动作用下,LME仓库出库规则的改变以及国内电解铝的扩张的共振作用下,铝价表现弱势明显,伦铝将继续试探1750支撑,目前来看,进一步下跌的概率依旧较大。对于沪铝,现货/现货月升水幅度扩大,接近100,但主力1402仍在不断探底。基本面看,国内库存继续下降,主要的原因还是新疆铝锭外运力度减少,以及西部铝厂周围越来越多铝加工厂的建设投产。下游订单方面,进入11月份以来,下游订单有所下滑,其原因主要是年末资金紧张以及冬季消费淡季,下游厂商主要以清货为主,再加上年底资金紧张,预计消费将持续疲惫。此外供应上,今年新增产能投产300万吨,仍有100万吨还未投产,10月原铝产量创出新高。然而冬季消费淡季,加上铝价价格低,投产热情将或将减弱,产量能否持续走高受到质疑。整体来看,沪铝仍以下跌为主,我们依旧维持年初观点,沪铝主力年底将跌至13800的预测。建议前期提示的空单获利为主,下一目标13800。不追空,不抄底,空仓者等待反弹14300以上抛空

(五矿期货研究所:廖桢媛)

锌:融资进口盘支撑伦锌并带动贴水收窄

隔夜伦锌最低至1863,后收下影线至1874,略高于前日收盘。昨日三点计算,现货进口又现盈利。由于国内资金紧张,中美利差走高,不少贸易商做融资进口锌。这支撑了伦锌盘面。需要注意的是,近期cash/3m快速走强,也与此需求不无关系。这有利伦锌对伦铝溢价继续走强,伦铅对伦锌溢价也倾向收窄。

对Zn1402多单谨慎持有,14700以下多头思路。预料年底即使上涨,幅度也不会大,故趁震荡减平,以控制并降低成本。

(五矿期货研究所:陈远)

铅:溢价倾向缩窄,注意买伦锌抛伦铅机会

伦铅对伦锌溢价至197.5美金/吨,相对cash/3m至年内低位0.75美金/吨。伦锌cash/3m贴水收紧,与伦铅cash/3m贴水扩大,令近期相对cash/3m疲软,不利铅锌价差扩大。策略上,可关注买伦锌抛伦铅机会,国外季节性旺季转淡为,中国年底资金面紧张带动的融资进口锌需求强劲提供溢价缩窄动力。最佳介入溢价为250,200可以此为参考逐步考虑介入。

国内沪铅品种由于未来再生铅供应必然上行的原因,长线偏空,然而短线应有支撑。SHFE上周铅库存上升,盘面仍为Contango,暗示供需面仍然不佳。操作上,观望为主,可轻量逢低短线试多。

(五矿期货研究所:陈远)

rb1405 3630一线做多,止损3610  I1405929一线做多,止损925

市场焦点:(1)28日,海运BCI指数暴涨352。其中27日相对26日澳洲到中国北方港口的航线租金费用上涨0.3美元,巴西到中国北方港口的航线租金上涨0.5美元。或是运输高峰的到来,印证我们之前强调的矿山集中到货。或是矿山再次以船价托矿价。(2)国内资金情况。

基本面总体判断:维持环保因素和安全检查将导致钢厂产量缩减,上游燃料产量缩减的判断,铁矿石因资金问题,导致融资性需求大增,但现货港口库存扩大,存抛售隐患;需求端的思路比较复杂,上层要求增加房地产的供应,但整个房地产业所处于的实际财务状况和前景未必允许其跟进,最新的进展是房地产企业再融资项目金额在提速,同时房地产税的推进在提速,基建投资仍持续,但融资端目前看到资产证券化的举措。调整看涨策略为震荡思路。

铁矿石:11月28日,PB粉招标价格变化不大,12月中上旬的资源报价增加,看似贸易商在集中招标。另外海运费外盘升水,小幅走升。同时关注海运费的走势,目前来看,继续拉涨的概率较大。后续两周的港口到货量较大,关注港口天气情况和是否存在压港情况。再度尝试逢低做多。

螺纹钢:11月28日,华北地区建材价格再度出现下跌,成交受阻。根据唐宋统计的唐山地区的螺纹生产开工率以及调坯轧材开工率均处于相对低位,加上华东地区厂商预期供应压力较小,我们认为市场总体的供应压力较小。螺纹仍是逢低做多策略。

(五矿期货研究所:孙巧玲)

焦煤焦炭:震荡时期,维持阶段操作思路

28日焦炭市场维稳运行,出货顺畅,钢市时有探涨,产量开工率依然维持高位(11月中旬全国预估粗钢日产在213万吨,维持高位),对焦炭刚需不减,焦企多无库存压力,支撑焦炭无下行风险。26日天津港一级冶金焦平仓含税价1550-1580元/吨,京唐港澳主焦煤平仓含税价1050-1100元/吨。

国内动力煤市场总体良好,成交良好,煤企销售顺畅,向港口发货增加,港口库存低位回升,秦港昨日库存较上周末升2.5%至487万吨,部分资源依然偏紧,料短期市场依旧向好。28日秦皇岛港Q5500平仓含税585-595元/吨。

操作建议

焦炭:1600-1645区间波动操作

焦煤:1100-1140区间操作

动力煤:1405关注600关口

(五矿期货研究所:刘彧涵)

橡胶:沪胶反弹有力

昨日市场传闻国储在进行烟片胶为主的收储操作,日胶大涨。

未来预期橡胶春节备货(利多),全乳胶11月下旬停割(利多),国储收储(关注收储量和收烟片胶还是全乳胶)。利空因素是泰国产量季节性增长。总体预判后期看涨。

从强弱对比来看,沪胶对沪铜偏强,对螺纹偏强,对股指偏强。对日胶偏强,值得关注。同时主力空头减仓,显示多头资金对未来看涨预期。

今日操作建议:中线多单持有。短线沪胶1405短线19300以上多,19100以下空。30-40点止损,50-60点移动止盈。

(五矿期货研究所:张正华)

塑料:高位偏强震荡

上游方面,尽管利比亚局势仍然紧张,供应中断支撑市场,然而美国感恩节石油期货市场交易清淡,且美国原油库存高于预期,布伦特原油小幅回跌。

下游方面,华北地区部分大厂生产尚可,开工率在5-8成不等,其他厂家订单不佳, 开工率多在4成左右,部分厂家转入短暂停机状态。华东市场订单尚可,厂家报价稳定,让利促销保市,生产相对稳定,大厂开工率在7-9成,中小厂家开工率在 5成左右,部分地膜厂家生产较少。华南地区天气渐冷,白膜需求略有转好,个别大厂生产有所提高,开工率在5成左右。其他地区生产延续清淡,变化不大。

综合分析,尽管上游原油偏弱,成本支撑减弱,但农膜需求尚可,现货供应偏紧,库存位于低位,现货价格维持高位都对期价形成强支撑。同时,L1405相对现货价格深度贴水为做多提供保护。操作建议,前多继续持有。

(五矿期货研究所:罗霏)

 

PTA :近交割月,1401多头平仓盘将对PTA现货造成压力

2013年11月28日, PTA主力1405合约弱势反弹,上方阻力较重,最终收盘于7428元/吨,全天上涨0.11%。现货市场商谈维持在7250元/吨附近送到,交投气氛较淡。江浙涤丝产销平稳,平均8-10成。

接近交割月,TA1401上的巨量多头持仓极大可能如前期1309合约一般逐步平仓,这将在近一个月内对PTA价格形成巨大压力。目前PTA开工率维持年度高位, PTA生产亏损继续加大。下游涤丝产销继续走弱,部分价格小幅下滑,涤丝生产利润小幅走弱。随着后期PX产能压力及国内翔鹭PTA扩产压力的释放,PTA价格易跌难涨。建议TA1405空单持有。

(五矿期货研究所:杨文军)

 

黄金 :金银价格震荡偏强,美国消息面波澜不惊

昨日,金银期货价格震荡偏强,金价从最低1234升至1243,银价从19.65升至19.75,均呈微幅上涨趋势。因美国感恩节假期,消息面波澜不惊,近乎没有任何经济数据影响金银走势。

从另一个角度看,美股这周持续在历史新高水平徘徊,呈现上破力度不足,或将高位回落映射市场对美国经济的不乐观,从而利多金银价格。后市走向,仍需关注美国节后各项经济数据的公布。

操作建议:黄金—多头思路   白银—多头思路

(五矿期货研究所:黄秀仕)

 

豆类 :震荡延续,豆粕多单注意止盈

技术面:美盘休市,注意大豆有高位回调可能;马盘棕油表现偏强,而美原油与布伦特震荡;连粕在3300上方震荡,3300有支撑;豆油、棕油在多条均线处获支撑。

基本面无较大变化,未来一周南美天气总体仍然有利大豆播种与生长;近期国内港口大豆分销价出现上涨,达4300,港口豆粕维持4000-4150,棕油回落至6100附近。

交易建议:维持震荡思路,豆粕逢高止盈,买5抛9套利持有;油脂顺势短线;豆一1405轻仓。

大豆1405 长线多单轻仓,趋势偏弱,支撑4366,压力4425 --

豆粕1405 多单逢高止盈,压力3330,支撑3300 --

豆油1405 顺势短线,压力7300,支撑7200 --

棕油1405 顺势短线,压力6380,支撑6250 --

(五矿期货研究所:李燕玲)

 

股指: 莫要错失机会

周四大盘放量上攻,沪深300收盘涨幅1.04%,成交有效放大。各板块指数全线上行,资金流出信息技术和文化传播板块,流入制造业板块,轮动效应明显。期指方面,按收盘价计算当月合约涨幅1.08%,尾盘总持仓增加5736手至119845手,继续创7月来新高。

IF1312合约基差日内均值大幅攀升,由前值6.55上升至11.13,尾盘走势振荡无明显方向。盘后前20名净空持仓大幅上升,当月合约由前值9576手增加至11605手,国泰君安大幅加空。

昨日央行公开市场操作实施规模190亿元逆回购,本周公开市场合计净投放170亿元,shibor利率1周和2周品种略微上升。虽然剩余不到2个自然日,但资金利率预计平稳渡过。近期多家外媒报道,银监会针对银行间市场的“9号文”即将公布,将约束银行依赖表外理财实现资产扩张的隐性渠道。而这一周债市迎来小幅反弹,但银行间市场分析人士对前景普遍不乐观。从短线来看,资金流出债市或对股市产生短暂支撑,但如果资金利率走高的影响蔓延至实体经济借贷环境,推高企业投融资成本,将不利于经济企稳,从而影响改革进程。股市当然最终也难置身事外。近期央行由维稳迹象,但这种短期净投放是否代表持续宽松,暂时无法预知。

昨天突破重要的2月来周线通道上沿,笔者认为这是一个重要信号。而且从资金流向看,板块轮动有望推动大盘继续上行。此时大举做空已不合适宜。昨日午市15分钟和30分钟技术超买共振,今日或继续调整形态,冲高回落或横盘整理可能性强。但同时提供一个很好的建仓机会,建议以上述通道上沿以下的振荡幅度1/3设立止损位(约2416点),逐步建立多单。对于谨慎交易者而言,仍可保持观望。判断反转最佳指标便是量能,若今日缩量调整,后市可确定上行趋势。

(五矿期货研究所:许彬彬)

 

海外宏观:欧央行警告美联储缩减宽松带来风险,巴西升息借贷利率重回两位数

隔夜英国央行了公布半年度的金融稳定报告,表示将大幅度削减去年推出的融资换贷款计划(FLS),FLS焦点将完全放在提高对小型企业的放贷,显示货币紧缩前兆,市场预期升温。此外为抵御巴西国内高涨的通货膨胀率,昨天巴西央行再次上调了基准利率至10%,借贷利率重新回到了两位数的水平,同时再次延长了巴西的货币紧缩周期。俄罗斯昨日公布数据,10月经济同比增1.8%,情况略有好转,结束连续两个月环比下降的趋势。

由于美国迎来感恩节,消息面较为清静,美欧央行政策前景仍受关注,欧洲央行就美联储削减QE的风险发出严重警告,呼吁采取更多措施为美联储缩减量化宽松带来的市场震荡做好准备。德国社民党孤注一掷,开始说服草根党员同意与默克尔组阁;法国兴业银行称美国即将陷入经济衰退,美联储恐回天乏术;传德拉基称欧元兑美元高于1.30会损及欧元区竞争力。

(五矿期货研究所:肖越)

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/1129/139745.shtml