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12月汇丰中国PMI:制造业增长动力减弱?

本月16日公布的12月汇丰中国制造业PMI初值为50.5,降至3个月来最低点。虽然明显低于预期值50.9,但已经与最近公布的工业生产与固定资产投资数据均创新低势头一致。本月初公布的11月中国官方制造业PMI则是升至2012年5月以来的最高点。

六天前公布的中国11月规模以上工业增加值同比增长10%,幅度创4个月新低。

同日公布的1-11月城镇固定投资同比增幅刷新最低纪录。

12月汇丰中国制造业PMI初值调查报告(报告)显示,12月新增出口订单增加,这是未来几个月出口的正面因素。

但12月成品价格下跌,意味着许多行业依然存在产能过剩的问题。信贷吃紧的形势也可能令制造企业更难以经营。

以下是华尔街经济学家的相关点评:

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌:

12月汇丰中国制造业PMI初值较11月的终值有所放缓,但仍然保持在第三季度总体平均水平之上。

这意味着,中国制造业部门始于今年7月的复苏趋势得以持续。

由此我们预计,中国第四季度GDP增长将稳定于7.8%左右。

法国兴业银行首席中国经济学家姚炜:

报告是中国经济不再持续加快速度增长的又一迹象。

我们认为,流动性收紧的环境是一个主要原因,它通常首先影响较小的制造企业。

刚结束的中央经济工作会议决定2014年保持谨慎的货币政策,首次将债务风险管理定位关键的一项政策任务。

因此我们预计,中国国内的信贷环境不会很快好转,因为可能增长速度又会减慢。

法国巴黎银行亚洲证券首席经济学家陈兴动:

中国实现7.5%的2013年增长目标不再是问题。中国政府今后会采取更多的行动缩减过剩的产能,货币政策会收紧。

可我认为,改革项目今后几个月给私人部门带来的好处比给国有企业的多。

即使汇丰中国PMI数据改善,我也不会意外。

花旗中国高级经济学家丁爽、首席经济学家Minggao Shen与经济学家Serena Wang:

不同于上涨的中国制造业输入价格,产出价格指数已经跌入收缩区域,对制造商盈利施以重压。

12月原材料库存速度更快减慢。

中央经济工作会议上周重申解决产能过剩问题迫在眉睫。

野村证券中国经济学家张智威:

PMI初值下滑意味着增长动力开始减弱。

我们认为,这种趋势将持续到明年上半年,因为市场利率始终上升,企业融资成本因此不断增加。

以下为12月汇丰中国制造业PMI初值公布后更新的PMI走势。

以下为中国官方制造业PMI走势。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/1217/150227.shtml