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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

国债期货

周四国债期货维持窄幅震荡格局,主力合约TF1403收于91.67,较前日下跌0.07%。现券市国债收益率整体下跌,7年期、10年期国债收益率分别降至4.566%、4.5579%。资金面上,随着财政存款的逐步投放,央行周四再次停止逆回购,隔夜、7天银行质押式回购利率分别下跌至3.95%、5.33%,市场情绪有所缓解。值得关注的是,更大资金总量流出会发生在即将到来的一月份,资金利率或将长时间维持在高位。在本次流动性挑战过程中,国债短期利率出现了显著的抬升,但是作为整体利率曲线基准的中长期国债利率却表现的异常坚挺,目前TF1403底部91点的支撑仍然较强,预计未来一段时间仍将维持低位震荡格局。

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股指期货

央行停止在公开市场操作,加剧投资者悲观情绪;银行股走势低迷纷纷破净;资源税的征收预期;社科院研究称明年可能出现519行情等等,这些原因共同作用下造成昨日大跌。从基本面来看,流动性紧张的局面已经有所缓解,shibor利率以回落到正常值,而且每年25日是各大银行进行年底结算的日子,一般来说过了25日,市场的资金面就会逐步恢复到正常水平,年底资金面紧张对市场影响暂告一段落,大盘短线难再大幅下挫,但前期大盘的连续调整,使市场信心恢复非一日之功,短线市场或将继续反复震荡筑底走势。操作上,尽管基本面有支撑,但大跌之后市场信心较为脆弱,股指或维持震荡偏弱走势,前期空单继续持有,主力合约IF1401合约参考压力位2345点,支撑位2263点。

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25日国家发改委主任在向全国人大常委会报告“十二五”规划纲要实施中期评估时表示,今年中国经济增长预计7.6%左右,高于今年中央定下的增长目标7.5%。“十二五”规划纲要的24个主要指标大多数达到预期进度,少数指标已提前完成目标。美国上周首申失业救济的人数为33.8万人,低于预期34.5万和前值37.9万人,略好于预期。根据财新网的分析,印尼政府针对本国矿石的出口禁令虽然强迫矿主提高国内增加值或终端产品价值的本地投入,但随着目标日期的临近,很少有矿主投资加工设施。由于铜精矿的出口附有较高的国内加工度,而且像自由港和纽蒙特(Newmont)这样的大型跨国公司具有雄厚的资金实力和技术资源以符合印尼法规,且与地方政治的利害关系较小,因而这些企业受此禁令的影响并不会非常严重。而且印尼经济部长26日表示印尼政府正在重新审视将于明年1月起实施的金属矿石出口禁令中的有关矿石加工条款。自由港和纽蒙特均表示已经将铜矿冶炼成铜精矿出口,因而不受出口禁令限制,自由港此前曾警告该禁令会令公司在印尼的收入锐减65%,并且造成16亿美元的损失。根据富宝资讯调研,国内铜棒企业11月开工率环比下滑3.08%至76.08%,但其中仍有28%的企业平均开工率达到饱和状态,其中大部分都是开工率持续稳定的大中型企业。虽然近期宏观面消息偏暖,但资金面持续偏紧,交货情况未有改善,因而预计未来铜棒企业订单情况也难以好转。26日的日盘中沪铜从高位大幅回落,且在夜盘也难见反弹,维持横盘整理。铜价目前上冲动能减弱,预计短期或有回调整理,若铜价跌破52000元/吨,可尝试少量沽空,否则多单继续持有,空方继续观望。

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锌、铅

澳大利亚最大的露天锌矿——Century锌矿今年采矿率再创新高,因而其金属锌的储量将比预期提前一年被全部开采完,即到2015年就将关闭。目前该矿的金属锌储量仅剩300多万吨。巴彦淖尔紫金有色公司2013年产锌锭将近17万吨,较2012年增长2万吨,该公司锌冶炼产能20万吨。该公司出货比较稳定,产品大多销往天津等华北地区,库存量目前维持在大约5000吨的较低水平。广西河池的南方有色今年锌锭产量预计有22万吨,较2012年产量基本持平,该公司年产能为25万吨,产品多销往广东地区,少部分销往上海现货市场,通常保持零库存。扬州的柳锌锌业公司今年共生产氧化锌5000吨,较2012年3240吨的产量增长54.3%,该公司今年氧化锌的产销量均小幅增加,但是利润反而有所下滑,目前他们正在补充锌锭库存,2013年他们大约消耗了4500吨锌锭。车里雅宾斯克锌厂计划2014年生产16.5万吨0#锌锭及锌合金,用于市场销售。沪锌在26日的日盘中大幅下跌,几乎回吐了前两天的反弹涨势,持仓量也大幅下滑,预计锌价短期或将继续震荡下行,关注15150元/吨对锌价支撑作用,投资者可尝试轻仓空单介入。

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欧美地区因圣诞节休市,外盘数据暂停更新。昨日沪铝期价走势疲弱,上行冲高至10日均线后出现回落,夜盘弱势依旧,最低至13910元/吨,至5日均线以下。目前沪铝主力1403已经触及布林通道下轨线,并在底部徘徊4天左右,建议投资者关注短期内是否有技术性回调的可能,但即使上行,预计幅度也不会太高,上方压力位在14050元/吨,建议投资者逢高抛空。

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贵金属

国际金价昨日上涨0.61%至1210.7美元/盎司(沪期金下跌0.12%至240.6元/克,夜盘上涨0.64%至242.15元/克),国际银价昨日大涨2.01%至19.75美元/盎司(沪期银下跌0.07%至4099元/千克,夜盘上涨1.17%至4147元/千克),金银在欧美圣诞节拉出一波小阳线之后,节后继续反弹,技术性买盘推升金银价格继续走高。从经济数据来看,美国经济情况继续好转,商业景气指数创下新高,而失业金申请情况也有所转好;相比之下,消息面上欧元区情况会更弱一些,法国乃至整个大区的就业情况仍不容乐观。风险因素来看,安倍参拜靖国神社或成为加剧中日矛盾争端的导火索。此前,安倍政府急推特保法案,推出安全保障战略和欲修改和平宪法,显示出军事情绪抬头。地区不稳定因素或增强黄金的避险功能。预计贵金属维持弱市之中反弹格局,MACD指标上黄金蓝柱缩小,白银红柱上升,建议黄金操作区间【1200,1225】美元,白银操作区间【19.4,20】美元。

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铁矿石

黑色金属周四整体依旧疲弱,螺纹主力纠结于3600元/吨一线,矿价反弹未能延续,当日下跌0.78%至896元/吨。现货市场进一步跟跌,唐山钢坯下跌10元/吨至2970元/吨,青岛港61.5%PB粉报价维持880元/吨低位(对应外矿129美金/吨)。圣诞假期结束后,外盘重回市场。普氏指数较前一日小幅上涨0.25美金至132.25美金,1月底外矿虽仍有需求,但考虑下游钢价疲软,厂商拿货仍较谨慎。SGX掉期跟随指数小幅上扬,5月上涨0.5%至123.25美金,内盘较掉期贴水20元/吨。宏观层面整体中性,年末央行出手,市场流动性略有缓解,但绝对资金成本依然处于高位;国土部周四称减少明年土地供应量,为房地产温和好转预期增添不确定性。下游羸弱、港口库存积压下现货矿重心下移,期矿短期依然是空头占优。但考虑矿价已然跌至120美金下方,外矿又似乎再次启动,在无更多利空冲击时内盘表现预计以盘整为主。矿价单边建议轻仓短空为主,钢矿套利入场点仍需等待。

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钢材

美国上周初请失业金人数创下2011年11月7日当周以来的最大降幅,数据显示商业景气指数环比好转,美国经济复苏日益稳定。钢铁行业方面,目前来看环保政策严格执行,淘汰落后产能目标明确。本周唐山地区高炉开工仍然维持了91%的低位水平,以此推算12月国内日均粗钢产量或维持在202万吨。本周唐山及周边港口的钢坯库存继续回落,且周内伴随着钢价的下跌钢坯价格也以走软为主。昨日全国各地现货弱势盘整,华东地区因价格较高而跌势明显,HRB400-20MM螺纹报价仅3490元。由于钢价疲软,钢坯和港口铁矿石报价继续疲软。26日黑色金属期货全线走弱,显示基本面持续疲软下,市场难获支撑。螺纹1401合约即将交割,目前仓单来看,华北地区仓单占比达到17%,为近年来最高。进入2013年,华北地区的仓单多次出现在交割月,引发期货价格标的由华东转移至华北,近月合约1401或继续回落,带动主力走软。操作方面,建议主力合约投资者逢高抛空日内操作为佳,止损3660。

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两板

前期举行的中央农村工作会议中,国家加大了对房地产的调控,主要限制一线城市的房价,而原料方面,昨日甲醇期价大幅下跌1.21%,对两板造成一定程度的利空。昨日两板均双双跌停,至收盘时仍封死在跌停板上,没有松动的迹象。持仓方面来看,永安期货纤板空单大幅增加5703手;胶板多单减仓1995手。两板的跌停可能与资金的推动有关,建议投资者暂时观望,若有松动迹象,则可轻仓做多。

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鸡蛋

今日主产区鸡蛋价格涨跌互现,河北均价上涨1分至3.81元/斤,全省大部分地区仍在下跌,但衡水地区出现上涨,河南大部分地区蛋价下降,均价下跌2分至4元/斤,山东均价为3.85元/斤,持稳,江苏部分地区现涨,均价上涨1分至3.99元/斤,持稳,辽宁均价下跌2分至3.58元/斤;销区方面,上海均价为4.18元/斤,持稳,北京均价继续下跌4分至3.76元/斤,广东地区红蛋跌,粉蛋涨,深圳红蛋价格下跌至4.2元/斤;目前主产区蛋价跌势放缓,部分地区出现上涨苗头,预计春节之前蛋价受节日消费刺激将止跌反弹;今日主力合约震荡走低,收盘报3973,跌22个点,主力合约前20净持仓为-5884手,近期空头缺乏炒作题材,加之春节前现货蛋价上涨预期,期价或维持偏强震荡为主,操作上,短线以区间操作为主,中长线维持空头思路不改。

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白糖

ICE原糖昨日是圣诞休市后的第一个交易日,由于价格依旧是在超卖区间智商,导致投机客继续回补空头头寸,因此昨日ICE原糖3月合约小幅收涨,最终收报16.29美分/磅。国内郑糖合约今日上调13—33元。1405合约终盘以4882元报收,较昨结算价上涨30元,在期价上涨之时,成交量与持仓量大幅增加,并且技术指标也有转好。近期主产区广西天气晴好,但这并不代表霜冻炒作已经结束,目前市场对于霜冻产生的影响还并未作出准确判断,有传言说全国产量将从1350万吨降至1305万吨。霜冻对于甘蔗的具体影响还有待进一步考证。并且目前已经进入春节消费旺季,虽然新榨季国内食糖供应依旧过剩,短期新糖上市加上进口糖,供应压力依旧不小,但是由于目前依旧存在较多的多头可炒作题材,并且期货价格短期受到成本支撑,笔者依旧建议白糖观望为宜。

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棕榈油

棕榈油方面,马棕油反弹至2周高位,3月合约涨0.42%,收2636。连盘5月较昨收盘微涨16点,收盘5942。昨晚美豆粕下跌1.6%,国内粕类今天可能跟跌,油脂的抛压可能会有所缓解。昨日现货方面, 港口24°棕榈油价格下跌50,报价5750-5800元/吨;近月进口成本6407(0),内外价差-607(50);港口库存93.68万吨,较昨日微幅减少。昨日SGS数据显示11月前25天马来出口棕榈油113.7万吨,环比减少7.6%,出口降幅在进一步缩小,但弱于去年同期。昨天棕榈油收出小阳线,在跌至前日低点5916后有一定买盘出现;昨日棕榈油以及其他油脂成交量大幅缩小,可能表明短期空头力量有所衰竭,棕榈油今日可能出现小幅反弹,建议激进者可以逢低少量多单入场,稳健者继续观望。

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棉花

ICE期棉周四在清淡交投中下跌,因受圣诞节影响,市场缺乏商业买需,且投资者担忧价格攀升将进一步损及需求。交投最活跃的ICE 3月期棉合约收低0.29美分,或0.3%,报每磅82.89美分。3月期棉价格已经较一个月前触及的每磅76.65美分低点反弹8%,市场担忧价格反弹将继续损及需求。这一忧虑令棉价周四稍早的涨势受限并最终收低。今日为圣诞节后的第一天,市场推迟1300 GMT开盘,交投极为清淡。本周公布的官方数据显示,今年前11个月全球最大棉花消费国中国的棉花进口同比下降了23%。不过,美国棉花供应趋紧为期价提供支撑。预计近日美棉会处于区间震荡的状态。周四郑棉主力1405合约收盘报18980元,上涨125元。国内棉市平稳,仍以收抛储为主。近日郑棉延续反弹行情,量能有所放大,多头势力有所增强,价格重心有所抬高,但上行阻力较大,关注上方19000元/吨的压力位。

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豆类

CBOT大豆期货周四下挫逾1%,豆粕期货领跌,交易商称,此前中国已拒收约2000吨美国玉米干酒糟(DDGS)。1月大豆跌15美分报1318.75。1月豆粕跌6.4美元报441.0。1月豆油跌0.23美分报38.87。中国严查进口粕类饲料转基因成份的行动预计将令更多的DDGS重回全球市场,这对豆粕的需求也将有所影响,此外预报南美将迎来对作物有利的降雨,包括阿根廷干旱的玉米种植带,这令市场压力加重,美豆短线回调风险加大。国内方面,豆粕现货受到潜在的供给压力料将继续向下调整,不过相比豆粕现货,5、9月期货合约由于大幅贴水已经大体反映了基本面状况,因此中长线依旧抗跌,短期料将追随美盘偏弱整理。豆油方面,国际市场豆油供给充足,国内整体油脂油料供应压力增大,购销谨慎心态浓重,价格弱势格局很可能持续较长时间。但目前国内豆油跌至2009年10月以来最低的6960元/吨低位,预计下行空间有限,中期来看,跌至6800元/吨为支撑位,短期弱势震荡为主。

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菜籽类

有市场传言今年12月25日起山东青岛港国家检验检疫局将对每批次的进口DDGS都严格监测转基因项目,其它港口或也将陆续跟进,未来DDGS进口情况仍前途未卜。菜粕受此提振继续保持强势。中期来看,期现价差仍然存在,基差对期价起到一定保护作用。1405合约的基本面好于1401,5月天气回暖后下游水产养殖需求会迅速增加,油厂也有一定备货需求,另外菜粕期货上市以来持续上涨对市场心理有所影响,饲料厂冬储的动机更强。对1405合约来说,下跌空间有限,仓单和DDGS最新消息需密切关注,不建议投资者盲目追多。

昨日油脂延续维持跌势。三大油脂走势趋同,菜油基本面在三大油脂中最弱,主要因国储库存巨大、进口菜油充斥市场,虽然年内抛储基本无望,但明年菜籽继续收储的政策也可能有变数,托市收购是否继续、计划收购量多少、是否轮库等政策大概率下都会使得国内菜油价格向进口成本靠拢。预计菜油后市仍以弱势为主要基调,若跌破前低则新一轮下跌有望展开。

品种之间的强弱关系方面,1405菜油/菜粕跌破前低,基本面菜粕强菜油弱的格局是大概率事件,可关注买菜粕卖菜油的套利机会。

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玉米

昨日玉米期价整体继续震荡运行,以收盘价计算,1月合约上涨22元,5月合约下跌8元,9月合约下跌5元,合约分化严重,其中1月合约有止跌企稳迹象,或表明1月合约已经基本反映注册仓单玉米品质影响,而远月合约高开后横盘震荡运行,尾盘有明显回落。国内现货价格整体依然疲弱,华北产区继续偏弱运行;北方港口库存依然高企,港口贸易商压价收购普遍;南方港口内贸库存继续回升,贸易商心态继续趋弱,港口现货价格继续下跌,但由于补贴已经被压缩无几,后期下行空间或有限;东北产区国储收购加速,黑龙江尚未全面启动临储收购,预计1月份之后资金将逐步到位,对当地现货价格构成支撑。总体而言,我们预计近月合约可能已经反映注册仓单的影响,远月合约则重点关注国储收购的执行情况,后期继续上涨的可能性依然存在,建议谨慎投资者继续观望,激进投资者可以考虑以前地作为止损逢低做多,建议重点关注港口库存、产区与港口现货价格及国储动向。

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天然橡胶

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PTA

央行救助,短期SHIBOR下行。国外假期价格平稳,PTA成本支撑依旧;下游聚酯涤纶产销破百,部分品种价格回升,整体亏损仍较大,后期检修较多,限制PTA价格反弹;目前市场维持均衡态势,等待1401交割和新产能情况,保持震荡略偏空思路。

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焦炭焦煤

昨日大部分期限品种shibor利率小幅回升,焦炭、焦煤主力合约1405均缩量小幅收跌,本周焦炭走势强于焦煤。昨日焦炭最低价为1507元/吨,高于前日最低价,预计今日仍将考验1500元/吨整数关口。从持仓上看,焦煤多空主力继续减持,空头实力依旧占优。现货方面,昨日国内焦炭市场整体维稳,市场成交尚可,湘钢焦炭采购价涨20元/吨。国内炼焦煤市场持稳运行,整体成交一般。同日沪钢受近月合约再次大幅下挫,而沪钢主力合约和铁矿石期货则探底回升,近期建材价格持续下行,而板材价格保持坚挺,铁矿石现货小幅下行,由于元旦前资金紧张局面难以根本解除,因此冬储行情或延后至明年1月,年内钢材市场仍将弱势下调。钢厂因资金压力大,对焦炭普遍采取低库存或者按需补库策略,使得焦炭价格难以展开像样的上涨行情。就煤焦主力合约1405而言,经历了大幅下挫后具有一定技术性反弹需求,由于焦炭1405合约离止损位非常近,操作难度加大,建议投资者逢低适量做多焦煤。若今日沪钢能够继续上涨20元/吨以上,则可以加大焦炭持仓。

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塑料

昨天连塑主力合约1405早盘大幅高开后缓慢上行,由于盘内多头增仓,期价尾盘进一步向上攀升。LLDPE现货市场行情走势平稳,挂牌情况基本稳定,挂牌数量个别增加,贸易商心态较平和。上游原油价格维持高位,并有进一步上涨的空间,基本面方面,目前整体社会库存仍处于低位,部分贸易商和下游企业逢低补库存,且随着春节临近,包装膜消费旺季也将继续刺激塑料需求的增长,下游利多将对塑料期价形成支撑;从价格水平来看,目前期货价格贴水,而塑料生产成本维持高位为10900元/吨左右的水平。综合以上来看,我们认为今日塑料还有继续向上的动能,多单可继续持有。

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甲醇

昨天现货市场价格基本维持稳定,期现价差进一步扩大,盘面贴水抑制了期货价格延续前期的大幅下跌,但周一公布的甲醇出口量大幅上升的利好消息并没有让期货价格反弹,反应了市场的悲观情绪依然浓烈。下游方面,甲醛价格因为厂家的挺价行为,厂家的利润并没有缩水很多,但开工在逐步下降;而二甲醚因为价格的下跌,厂家利润在不断减少。总体来看,甲醇维持偏空思路不改,空单继续持有。

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玻璃

周四,建材类商品普遍走弱,两板更是出现跌停。玻璃在近月滞涨回落后表现疲软,主力1405跟随周边品种弱势整理,尾盘下跌0.3%至1315元/吨。近月仍然相对坚挺,周四收于1333元/吨,但考虑持仓仅有8700多手,基准继续上移概率不大。随着1月交割期临近,仓单压力开始在盘面显现,周四耀华厂库增加250张仓单,1405合约偏空格局不改。近月领涨行情结束后,1409-1405价差回升,周四价差扩大至95元/吨。但考虑远月持仓未能吸引太多资金,价差扩大格局进展缓慢。操作上,主力1405单边维持空头思路,做多1409-1405价差继续持有。

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动力煤

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石油沥青

沥青昨日收盘前半个小时空头发力,出现大跌,成交量也出现大幅增长,显示目前新空头资金进入市场。主力合约1402收于4280附近,基差已经达到170元/吨,距离下方支撑位4250已非常接近。现货方面价格没有变化,预计下跌空间已不大。投资者可以在4250附近做多。今日价格预计在低位震荡。 

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/1227/156943.shtml