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我国对冲基金规模高达11368亿

今年以来1443只产品清盘 业内人士称不必过于悲观

伴随上半年A股的走牛,我国对冲基金上半年呈现爆发式增长态势。私募排排网最新数据显示,截至2015年8月31日,我国对冲基金管理规模已经高达11368亿元,运行中的对冲基金产品数量高达25049只,今年以来新成立的产品高达12039只,相较去年全年发行数量增长了127.15%。

不过,在A股进入股灾以及股指期货新政影响下,6月以来对冲基金的清盘潮也开始出现,今年以来清盘产品已经高达1443只,其中472只提前清算,占比高达32.71%。

今年以来新增资金高达4798亿元

A股的走牛,带来了大量资金涌入市场,数据显示,今年以来对冲基金新增资金高达4798亿元。

在运行的25049只对冲基金中,通过信托和公募专户发行的体量最大,分别高达5631亿元和3177亿元,通过信托、公募专户、自主发行、券商资管、有限合伙和期货专户等通道的产品分别有9472、10363、3217、1676、154和167只。

时间上,私募排排网统计数据显示,4、5、6月单月发行数量最高,分别达到了惊人的2417、2008和2563只。而暴跌开始的6月份成立数量最多,原因在于很多产品都是在之前疯狂牛市中就已经谈好并已经处于募集期且于6月份成立。不过,进入股灾后,对冲基金发行量大幅下降,7月和8月的发行量分别急剧萎缩至800和249只。

一些业内人士分析称,今年以来对冲基金规模的爆发式增长源于两方面原因,一是上半年A股延续牛市行情,6月开始陷入股灾,但对冲基金表现却十分出现,今年以来所有策略产品平均逆市取得23.52%的收益率,使得管理规模在内生性增长上也有所表现。二是牛市中客户对老产品的不断追加认购也是规模急剧扩大的另外一个重要的原因。

值得注意的是,今年以来提前清算的对冲基金高达1443只。究其原因,与我国对冲基金大发展有关系,管理产品数量急剧扩张,管理体量的增加,自然会带来清盘数量的增加。但纵观清盘产品,6月后A股的暴跌是引发清盘潮的重要原因。

据私募排排网数据中心统计,1--8月分别有105、86、182、179、238、224、253和176只产品清算,其中5、6、7和8月的清盘产品大量增加。

而最能反应对冲基金产品运行情况的“提前清算产品”占比大幅飙升,1--8月提前清算的产品分别为34、27、53、62、80、43、112和61只,占比在大幅提高。

另外,今年众多新发行产品生不逢时,短时间内被清算。据私募排排网数据中心统计,今年发行的新产品中,已经有176只产品清算,其中提前清算的产品高达157只,占比高达惊人的89.20%。而今年4月和5月成立的产品被清算的数量最多,分别为48只和38只,成立于相对高位、没有累积到安全垫就遭遇暴跌、净值快速跌破清盘线导致清盘为主要原因。

另一方面,提前清算的占比相比往年大幅提高尤其是7月和8月份,提前清盘产品分别高达112只和61只。跌破净值而遭遇清盘是主要原因,如清水源投资旗下产品。也有对冲基金由于看淡未来行情而落袋为安、主动提前清盘。 

不必对对冲基金过于悲观

实际上,除了A股市场进入股灾的影响外,中金所近日对股指期货的限制也对对冲基金造成了很大的影响,尤其是以市场中性策略为主的量化对冲基金产品,由于期现基差贴水较大以及期指限仓后缺少对手交易方,导致阿尔法策略无法建仓。据记者观察,从7月8日救市以来,股指期货就一直处于贴水的状态,主力合约最高贴水达到10%左右,而最低也有超过1%的贴水。

不过,随着中金所对期指新规调整后,基差波动也随之减小,如9月8日沪深300与中证500股指期货主力合约已变为正基差。

好买基金研究中心人士称,这对于市场中性基金无疑是一大利好,如果基差持续正常,9月合约交割后相信会有基金开始逐步恢复运作。不过,在新规调整下,股指CTA就没那么好运了。

上述人士还指出,在大家都在谈“对冲”而色变的时候,除了市场中性基金和期现套利基金以外,国内对冲基金并没那么悲观。宏观对冲基金、CTA基金、债券对冲基金等其它对冲基金并没有受到中金所政策的直接影响。比如以“元盛资产”、“白石资产”、“玺鸣投资”等以商品期货为主的CTA基金就没有受到明显影响。相反,中金所政策会促使一部分投机资金分流到商品期货市场,增加商品市场的波动率,提高CTA策略的绩效。此外,以“耀之资产”为代表的专注于国债套利的对冲基金也并未受到中金所政策的波及。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2015/0915/185435.shtml