打印页面

首页 > 评论市场评论 大宗商品崩跌仍将继续? 铁矿石恐跌破40美元

大宗商品崩跌仍将继续? 铁矿石恐跌破40美元

上周美联储(FED)声明“鹰”资勃发,这也让包括黄金在内的大宗商品价格遭遇重挫。市场的看空情绪也再度升温,一些大宗商品基金警告称,原油和铁矿石恐跌破40美元。

大宗商品基金Merchant Commodity Fund称,大宗商品溃势将会恶化,供应刚性和中国需求低迷将导致全球供应过剩的局面持续,令原油和铁矿石价格跌破40美元。

RCMA Asset Management Pte的董事总经理Michael Coleman也持类似观点,他表示,由于几乎所有大宗商品都供应过剩,价格依然在试图寻找底部。

Coleman指出,鉴于需求没有改善,而减产不足以遏制供应过剩,原材料价格的任何上涨都可能是短暂的。

在预期中国全年经济增速将达到1990年以来最低水平的情况下,由于供大于需,大宗商品价格节节溃败,接近16年低点。随着投资者大肆抛售原油钻探公司、采矿公司和交易商的股票(包括必和必拓和嘉能可),资金纷纷流出大宗商品基金。

“间歇性地,人们变得更乐观了一些,他们认为没事,大宗商品看起来廉价,我们会买一些,”Coleman周一在新加坡表示。“我们依然认为还为时过早。结构性供应过剩的现实不断地令人感到失望。”

衡量22种原材料回报率的彭博商品指数今年已下跌17%,曾一度跌至1999年以来最低水平。青岛港铁矿石现货价格7月初在44.59美元触底,周一报49.50美元。伦敦时间周二上午10点,纽约原油期货涨0.4%,至46.34美元。

Coleman表示,受季节性需求走软影响,铁矿石可能会在年底前跌破每吨40美元。按照往年的规律,钢铁厂商往往在北半球冬季清谈季节来临前减产,削弱铁矿石需求。他表示,矿企一直在成功削减成本,这意味着铁矿石可能跌至35美元/吨。

四大矿山继续扩产 铁矿石或挑战前低

随着“金九银十”落空,尤其钢市不断弱化,钢价再创新低,拖累普氏铁矿指数在60美元/吨一线受阻并振荡回落。据我们调查,目前钢厂螺纹钢亏损50—200元/吨不等,而板材更是亏损200—400元/吨,部分钢厂已经到开始亏现金流的地步。另外,9月我国出口钢材1125万吨,再创新高,钢厂被迫通过出口来转移销售和资金压力,在一定程度上显示国内需求低迷。

不过,目前铁矿石1601基差仍维持在高位,这反映出市场对未来预期悲观,但大幅贴水也一定程度上限制下行幅度,我们预计未来铁矿石可能通过现货更大幅补跌方式来修复基差。

中长期铁矿石供应压力增加

近期,国际四大矿山相继公布三季度产量报告,除已经达产的FMG三季度产量基本持平外,其他三大矿山产量均创历史新高。同时,FMG三季度C1成本已降至16.9美元/湿吨,环比下降24%,远超市场预期,显示国际四大矿山在扩产降本方面成效显著。我们测算,四季度国际四大矿山铁矿石供应量与三季度持平或小幅增长。

2016年国际四大矿山将继续扩产,加上罗伊山、英美资源合计仍有8000万吨左右的产能增量,在铁矿石需求已经见顶的情况下,未来供应压力依然突出,市场势必会通过价格进一步下跌来“挤”出其他非主流矿山和国内中高成本矿山。

钢厂减产势在必行

9月我国生铁产量为5659万吨,同比下降4.9%;1—9月全国生铁产量为52838万吨,同比下降3.3%。国内生铁产量增速放缓最根本的原因是,下游行业整体陷入低迷,对钢材的需求下降。根据Mysteel对163家钢厂的最新调查,近半数钢厂高炉有检修,其中高炉开工率为78.73%,高炉产能利用率为84.77%,已连续四周下降。

同时,目前盈利钢厂仅剩4.91%,板材生产企业亏损超过7月初的水平,钢厂通过降低入炉矿石品位隐性减产的情况非常普遍。11月以后,随着北方钢材消费快速下降,钢厂不但将承担大幅亏损,而且更要面临订货压力,减产力度料将进一步扩大。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2015/1104/187577.shtml