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南华期货朱斌:塑料行业最需要场外衍生品的是中间贸易商

期货日报网讯(记者 许倩)今日,由大连商品交易所、中国石油和化学工业联合会、中国轻工业联合会主办的“2016年中国塑料产业大会”于深圳举行。会上,南华期货股份有限公司副总经理朱斌在发表主题演讲时表示,实体企业最大的金融必需品是银行的融资服务,而期货作为具备价格发现功能的避险工具,对企业而言是一个免费的“公共产品”,对实体经济的帮助难以量化或深刻说明。因此,若期货只推广避险价值,企业利用企业的广度和深度是有限的,利用衍生品不仅仅是提供避险功能,更是为了改变企业的经营模式,与企业的需求相结合,使企业获得更强的竞争力,衍生品才能成为企业孜孜以求的金融必需品。

就塑料行业而言,朱斌表示,它的特性与其他行业有着非常大的区别,塑料行业的上游集中度非常高,下游集中度很低,“大型供应商+分散消费商”的市场结构催生了大量的贸易商,使贸易商成为行业中不可或缺的力量,而在经营中,利用衍生品最具创新能力的行业主体就是贸易商。

朱斌

“上游是稳定的供应量和长期合同,下游是短期不稳定的消费端,周期性的不匹配必然给企业的经营带来不确定性,导致中间贸易商要承担更大的风险。”朱斌表示,中间贸易商群体发展趋于向大型企业靠拢,而库存、融资压力等都是贸易商要做大规模遇到的难题,这也导致了贸易商在未来必须采取新的贸易模式,使其成为最需要场外衍生品的主体。

截至2012年,场外衍生品名义本金为633万亿美元,世界500强企业中,超过90%运用衍生商品工具管理企业经营风险,当中大部分利用的工具是场外衍生品。朱斌认为,避险需求对于商品本身不是必需品,但衍生品对于某类企业的某些产品而言是必需品,如进出口企业在发生人民币与美元款项转换时的汇率避险,而场外业务是最容易与企业的需求相结合的衍生品工具。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2016/0526/197331.shtml