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大赛规模再度扩增 专业交易者盈利状况逐年好转

第十一届全国期货实盘大赛暨第四届全球衍生品实盘交易大赛(下称本届大赛)于今年3月31日开赛,9月29日结束,历经近半年时间,共产生128个奖项。本年度大赛多项指标再次创造了新的历史纪录,合作机构数量、参赛账户数、参赛资金等核心指标较上届比赛均大幅增加。随着9月29日收盘,本届大赛圆满画上句号。

 

大赛规模

从参赛账户数看,今年规模空前地增至39500多人,较第十届大赛的16000个参赛账户增长146%。尽管这与取消最低参赛门槛有一定关系,但重量组、基金组、程序化组等相对专业组别的参赛人数是大幅增加的。扣除降低参赛门槛的影响(减去程序化组5万元以下账户数量),本届大赛重量组、基金组、程序化组等相对专业的交易者参赛数量达到2492个,较第十届大赛的1745个增长42.8%,较第九届的1105个增长126%。

专业投资者参赛数量大幅增加,一方面说明大赛对大资金等相对专业的交易者的吸引力大幅增加,另一方面说明市场结构在发生变化,专业的大资金在市场中的占比逐渐提高,期货市场去散户化进程仍在继续。

数据分析

第一,从参赛资金看,本届大赛内盘的四个基础组的参赛资金最高达到了119亿元,加上资管组15亿左右的参赛资金,最高参赛资金高达134亿元。如果加上第四届全球衍生品实盘交易大赛的5.5亿元(8000万美元)左右参赛资金,本届大赛总共的参赛资金高达140亿元,比去年两项赛事的最高参赛资金高出20亿元。

从参赛账户的个体资金分布看,以比赛最后一天的数据看,一个亿以上的有三个账户,1000万元以上的有137个账户,500万元以上的有346个账户,100万元以上的账户有1666个。基金组账户平均参赛资金1000万元,重量组是175万元,程序化组是75万元,轻量组是8.27万元。

从不同组别参赛资金看,基金组最高,达到46亿元,轻量组、重量组分别为30.08亿元、29.78亿元,程序化组达到13.15亿元。其中增幅最高的是程序化组,比第十届大赛的最高6亿元增长119%,这从侧面说明量化交易在国内发展迅速。

第二,从净利润、收益率看,本届大赛的净利润是近三届大赛最好的,尽管最终仍出现3.4亿元的亏损,但与第十届的亏损4.5亿元,第九届的亏损17.28亿元相比,亏损的幅度明显缩小。从下面表格看,重量组、基金组、程序化组等相对专业的投资者,整体维持小幅亏损甚至出现盈利,中小投资者仍是亏损的集中营。

从上表可以看出,近三届四个基础组的净利润变化不一,轻量组相比第十届比赛增亏了2.89亿元,但重量组实现了盈利,从上两届的小幅亏损,变为小幅盈利。变化最明显的是基金组与程序化组,基金组从第九届的亏损250万元,到第十届的盈利2亿元,再到第十一届的盈利3.47亿元,盈利明显好转的趋势非常明显。程序化组也从亏损1000万元,到盈利3400万元,再到盈利1.6亿元,变化喜人。

从本届大赛期间收益率情况看,轻量组仍然垫底,盈亏幅度高达23.31%,程序化组最高,达到11.25%,重量组、基金组为1.16%和6.80%。但同时我们看到,手续费占比是非常高的。整个比赛期间的全部手续费高达9.9亿元,净利润为-3.4亿元,也就是说,全部参赛账户的平仓盈利达到了6.5亿元。

本届大赛期间不同组别的净利润变化存在明显的区别。轻量组的净利润从一开始就不断下滑走低,重量组、基金组程序化组则是探底回升,而在比赛最后半个月,程序化组与重量组、基金组的净利润走势又出现区别。最后一个月,重量组、基金组的净利润再次振荡下滑,并无明显回升迹象,而程序化组在快速下滑之后再度明显回升。

结合比赛期间商品指数走势图可以看到,比赛开始到6月下旬,商品整体是振荡下滑行情,四个组净利润一致性下行,而6月底之后多头行情到来之后,重量组、基金组、程序化组全部出现大幅回升,由亏损转为盈利,9月初多头行情结束之后见顶。而轻量组则不管行情如何变化,净利润始终是振荡下滑状态。

撇开其他因素,单纯从数据分析,多头趋势行情下,专业交易者还是能够把握行情,整体还是可以实现大幅盈利的。但是中小资金不管行情如何,整体实现盈利的难度很大。结合最后一个月的情况看,重量组、基金组对于行情转势的敏感性不如程序化组。

第三,从单项奖数据看,今年比赛规则对单项奖的评选条件作了优化,从只能交易单项奖相关品种,变为单项奖相关品种成交金额在账户总成交金额80%以上就可以参加该类单项奖的评选。从具体数据看,符合工业品单项奖评选条件的参赛账户最多,高达4459个,参赛资金达到16亿元;其次是农副产品,为2547个,参赛资金6.45亿元。从盈利账户占比看,金融期货最高,高达51.7%,其次是农副产品,为44.5%。全部单项奖参赛账户的盈利账户占比为34.4%,而整个比赛的全部账户盈利账户占比仅为20.45%。所以,交易具有一定专长或者说交易品种比较集中的参赛账户在交易中具有一定优势。

再看下盈亏情况,所有参与单项奖评选的账户,实现累计净利润2.26亿元,收益率达到6%。这个数字也是明显高于全部参赛账户的。特别是金融期货单项奖,收益率高达15.67%,加上盈利账户占比高达51.7%。可以说在金融期货交易上有特长的参赛账户群体,整体的优势非常明显。金融期货单项奖的数据,在第十届也是比较突出。道理很简单,在股指期货受限以后,只有相对更加专业的交易者,才能坚持下来继续参与其中,交易成功率自然会比较高。

期权组是今年比赛新增设的比赛组,内地第一个商品期权品种豆粕期权上市的日子,恰好就是比赛开赛的日子,非常巧合。比赛期间,参与期权交易的参赛账户达到450个,在期权交易中盈利的账户达到193个,盈利账户占比42.8%,全部账户实现盈利200万元。尽管盈利不多,但保持了正收益。比赛期间,参赛账户在豆粕期权上成交20.8万手,在白糖期权上成交7.7万手。

商品期权是一个非常专业的投资领域,第一批参与者,肯定做了充分的准备,并且是相对专业的交易者,所以整体盈利情况相对较好。本届比赛参与期权排名的参赛账户最后一天参赛账户总权益达到3个亿。

第四,从品种成交与盈亏上看,本届大赛成交量最大的品种就是黑色系的代表——螺纹钢,成交量达到5290万手,占所有参赛账户品种成交量26.67%,其次是铁矿石,成交2025万手,占比10.21%。另外,PTA、豆粕的成交量超过了1000万手。所有参赛账户比赛期间在螺纹钢上的成交量,占螺纹钢4—9月份总成交量的6.5%。

铁矿石平仓盈亏曲线开赛之后就一直振荡走高,对比铁矿石比赛期间走势可以看出,尽管铁矿石先跌后涨、最后再度跌回起涨位置,但是盈利并没有随着行情涨跌而发生明显变化。这说明今年的参赛群体在铁矿石上的交易非常到位,几个波段都能把握。这个情况与第十届大赛中的豆粕非常类似,去年比赛中豆粕是盈利最高的品种,盈利曲线同样没有受到行情波动影响。

相比较来讲,亏损最多的品种是天胶,其盈亏曲线走势与行情走势几乎一模一样。也就是说,天胶行情跌就亏,涨了就盈利,盈亏跟随涨跌而变化,群体性做多行为非常明显。特别是最后一个月,在行情转势的时候,整体的交易并没有随着行情下跌而做空,而是继续做多,导致9月6日之后不到一个月内亏损从1700万元迅速扩大到3.9亿元。如果加上手续费,亏损更多。

第五,从外盘比赛数据分析,第四届外盘比赛参赛账户609个,较第三届增加215个,增幅54.5%,参赛资金基本与上届持平。从盈利账户占比看,今年轻量组为17.8%,低于第三届的32.75%;重量组为35.5%,与第三届持平。从盈亏看,轻量组最终亏损270万美元,亏损幅度高达25%,低于第三届的32.7%;重量组最终亏损500万美元,亏损幅度7%,也低于第三届的12.3%。所以今年外盘比赛的整体盈亏情况同样好于去年。

从两个组的盈亏走势图看,跟内盘比赛的情况类似,同样表现为中小资金没有大资金稳健。尽管两个组都最终出现亏损,但轻量组亏损趋势图表现为单边下滑,而重量组表现为振荡下滑,大资金对亏损的抵抗能力与盈利能力明显好于小资金。可见,不管是内盘还是外盘,期货交易都体现出一些共性特征。期货交易的成功与否,与所参与的市场并无太多相关性。

比赛期间,外盘参赛账户交易品种多达300多个,其中成交量最大品种是芝商所的原油期货,其次是A50股指期货。另外,芝商所的铜、黄金、E-迷你纳指100期货、E-MINI S&P、小麦期货,香港交易所的恒生指数系列、LME锌品种,东京商品交易所的天胶,都是交易者喜欢的品种。从交易者参与的品种市场划分看,芝商所的品种成交最多。另外,香港交易所今年7月份上市的人民币(香港)黄金期货受到市场青睐,比赛期间成交了1.4万多手,同时美元黄金期货有4000多手的成交。

指定交易商

本届大赛内外盘指定交易商达到74家,再创历史新高。内盘大赛的指定商达到54家,是大赛举办以来最高的,涵盖了大部分大中型期货公司;外盘指定商20家,继续保持在往届水平。根据2017年中期协公布的期货公司分类评价结果,22家AA类期货公司中,有18家成为本届大赛指定交易商,占比82%。从指定商客户参赛情况看,建信期货参赛人数最多,其次是华泰期货、海通期货,参赛人数都在3000个以上;永安期货、中国国际期货、安粮期货在2000人以上。另外,国海良时期货、创元期货、国泰君安期货、方正中期期货参赛人数在1000人以上。有46家公司的参赛人数在100人以上。从参赛资金看,海通期货、华泰期货参赛资金超过10个亿,35家指定商的参赛资金在1亿元以上。

与时俱进  大胆创新

本届大赛除了继续完善一些规则之外,加大了对交易者的服务力度。一个是开发了实盘大赛APP——“赢家在线”,“赢家在线”是以服务于参赛者、交易者为核心功能的综合性平台,目前处于第一期开发阶段,主要提供参赛者报名、查询以及期货日报资讯、发布参赛手记等功能。目前“赢家在线”二期开发以及改版工作正在进行,在2018年大赛开始的时候,将会以崭新的面貌迎接各位参赛者,并且将新增更多互动交流以及展示、查询、资讯功能。

另外一个服务交易者的举措就是推出了“2017期货日报实盘大赛全国行”活动,大赛组委会成立了由往届优秀获奖选手组成的金牌导师团队,在全国核心城市进行巡回交流活动。2017年,全国行活动共举办了7场,分别在杭州、北京、湖北、天津、郑州、厦门、深圳举行,为2000多个分布在不同地区的交易者带来了交易理念、经验的分享,增进了交易者之间的交流,提高了市场整体交易水平。在未来的比赛中,全国行活动将继续在全国范围内开展,并在形式、内容上不断创新,以更好服务全国各地的交易者。

新起点,新征程,新梦想。这不仅仅是今年大赛的口号,同时是大赛未来发展的一个价值取向。规模不断扩大的实盘大赛,站到了新的起点上,过去的辉煌仅仅代表过去,如何在未来发掘更多的实盘大赛的功能和价值,是摆在大赛组委会面前的新课题。

期货日报实盘大赛已经走过了十一个年头,多年的积累与沉淀,造就了以期货实盘比赛为核心的一个平台。这个平台担负起了期货市场的多项功能,比如展示、交易评估、学习交流、投资者教育、资管孵化、促进国际化、开拓市场、提高市场交易水平。不仅仅是交易者,境内外期货经纪商、交易所、私募、技术公司以及平台类的机构,都可以在大赛平台上找到自己的需求点。

正因为大赛影响力越来越大,担负起的功能越来越多,大赛组委会肩上的担子越来越重。为了更好地满足大赛参与各方的需求,今年在大赛的创新上、服务上都做了很多的尝试,未来的比赛,将继续顺应市场发展形势,不断大胆创新发展,让大赛发挥更多更好的作用和功能。

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文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2017/1120/220906.shtml