打印页面

首页 > 专题大赛专题 专业投资者财富管理能力不断提高

专业投资者财富管理能力不断提高

 

——第十三届全国期货实盘交易大赛暨第六届全球衍生品实盘交易大赛总结报告

 时光荏苒,白驹过隙。一转眼,期货日报主办的全国期货实盘交易大赛已经度过了十三个年头,全球衍生品实盘交易大赛也度过了六个年头。值得欣慰的是,多年的大赛并没有让市场审美疲劳,反而规模越来越大,大赛各项指标再度大比例创出历史新高,影响力不仅遍布全国,而且正在全球范围内蔓延。

狭路相逢勇者胜,勇者相逢智者胜,势均力敌谋者成。参赛首先是一种亮剑精神,但在有勇气的同时要有智慧,要有策略,才能最后胜出。期货交易,比的是综合实力。

第十三届全国期货实盘交易大赛暨第六届全球衍生品实盘交易大赛,于2019年3月29日开赛,9月27日结束。半年的时间内,来自全国及海外的6万多名交易者报名参加了比赛,共同角逐145个奖项。本届大赛多项指标再度超过往届,包括参赛人数、参赛资金、合作机构数量等。与此同时,参赛者结构继续优化,专业交易者的胜出能力更强。

 

 

 

 

  [比赛大数据统计]

表一:内盘赛各组大数据

继2018年大赛报名参赛人数首次突破5万大关之后,2019年大赛内外盘报名参赛人数突破6万大关,总数达到60301人,增幅22%。坚持到内外盘比赛结束的参赛者账户数45698,较上届的36495个账户增加9203个,增幅25%。

图一:历届参赛人数变化(单位:千人)

从参赛资金看,以内盘赛为例,本届大赛参赛资金最高达到168亿元,比赛结束时的参赛资金仍有153亿元,较上届的110亿元,增幅高达39%。分组看,轻量组最终参赛资金39.51亿元,较上届增加26%;重量组36.65亿元,增加27%;基金组52.95亿元,增加35%;量化组23.95亿元,增幅121%。从数据来看,四个组的参赛资金均有25%以上的增幅,特别是基金组、量化组增幅较高。量化组资金同比翻番,跟大赛规则变化有关,今年比赛量化组设置20万元的参赛门槛。所以,量化组参赛账户数较上届减少了600多个,但是参赛资金提高了121%。

图二:参赛资金变化(单位:亿元)

从户均参赛资金看,也出现明显增幅。整体看,本届大赛户均参赛资金高达349万元,较上届增幅27%。分组看,轻量组为9.84万元,与上届基本持平;重量组178.3万元,增幅12%;基金组1061万元,增幅26%;量化组211.7万元,增幅241%。整体呈现资金量越大增幅越高的特点。

从单一参赛账户看,比赛最后一天,参赛权益超过1亿元的账户有5个,1000万元以上的有226个,500万元以上的有583个,100万元以上的有2515个,50万元以上的有4257个。这个相比去年也是增长明显,比如1000万元以上的参赛账户,去年比赛有145个,今年226个,增幅56%。从单账户净利润看,净利润最大的账户达到1.3亿元,净利润1000万元以上的账户有48个,500万元以上的账户有112个,100万元以上的账户有548个。

表二:近几届大赛盈亏情况(单位:亿元)

从整体参赛账户盈亏看,本届大赛整体净利润继续为负,但是亏损额较上届明显下降,从上届的亏损逾20亿元,到本届的亏损5.32亿元,大幅缩小。从近几届的情况看,大体跟第十届、第十一届相当,但是大资金账户表现较好。基金组本届大赛实现近10亿元的净利润,资金收益率高达23%,量化组为4.5%。可以说这两个组的资金盈利率已经大大超过市场的平均水平。100万元以下的中小资金仍是亏损的集中营,轻量组本届大赛亏损13.97亿元,为近五届大赛亏损最多的一年。

整体来看,市场中小资金与大资金的盈亏情况分化加剧。全部参赛资金比赛期间的收益率为-3.36%,同期上证指数涨幅为-2.3%。所以从整体上看,期货交易风险不是特别大。只是个别不注意风险控制的账户,风险会偏大。稍微专业的交易者,在期货市场的交易风险未必大于股市。

表三:近几届大赛盈利账户占比情况

从盈利账户占比上来看,本届大赛全部参赛账户最终的盈利账户占比为25%,在近七届大赛中处于中等地位。从第七届大赛以来,盈利账户占比最高的为第十届的32%,最低的为第十一届的20%。分组看,与往届类似,重量组、量化组、基金组的盈利账户占比都比较高,基本上接近半数账户实现盈利。从这几届数据看,轻量组盈利账户占比的区间位于18%—30%,重量组为38%—49%,基金组为37%—57%,量化组为26%—52%。从平均看,轻量组为24%,重量组为45%,基金组为50%,量化组为41%。从下表的单项排名看,对冲套利组以及机构组的盈利账户占比分别为40%、57%。如果把对冲套利组、机构组、重量组、基金组、量化组视为专业交易者的话,那么专业交易者的盈利账户占比都在40%以上。

表四:本届大赛单项组大数据

单项组是大赛的细分组,可以选出在某些单一领域有特长的交易账户。今年大赛共设置八个单项组,新增机构组。先从盈亏上看,只有金融期货、贵金属、机构组实现了整体盈利,其余都是亏损,但亏损额都不高,说明在专一领域交易,具有一定优势。从参赛账户数量看,擅长工业品的参赛者较多,占到全部参赛账户的9.8%。相比去年大赛看,金融期货、商品期权的交易者明显增多,上届比赛交易金融期货的账户有670个,本届大赛则大幅增加到1959个,增幅高达192%;商品期权组从上届的765个账户,增加到本届大赛的2378个,增幅高达210%。

金融期货交易松绑,是交易账户增多的一个原因,另外,股指在今年比赛期间波动较大,机会增多也是一个原因。随着期权市场的扩大,市场对期权熟悉程度提高,也加大了期权交易者比例。

机构组是本届大赛新设的比赛组,凡是正规产品或者以机构名义参赛的账户,都可以归入机构组,门槛100万元。本届大赛共有353个机构账户参赛,资金34亿元,盈利账户占比57%,实现1.15亿元的净利润。

从以上数据看,全国期货实盘交易大赛的参赛资金、人数基本上保持每年20%以上的增幅,并且大资金账户的增幅更高。一方面说明市场大资金账户的生存能力更强,一方面说明大资金参赛积极性提高明显。从盈利能力上看,大资金盈利能力更强,不管是盈利账户占比还是盈利额,都在不断提高。所以尽管中小资金仍占市场多数,但是大资金逐渐在市场占据主导地位。期货市场作为财富管理领域的一部分,专业交易者、专业投资机构管理资金的能力已经不断成熟。

表五:品种成交情况

比赛期间,全国赛参赛账户交易的品种有61个,可以说所有上市品种都有交易,共成交1.33亿手,成交金额18.53万亿元。其中,上期所螺纹钢、郑商所PTA、大商所铁矿石都是热门交易品种,成交手数均在1000万手以上。金融期货、铁矿石、螺纹钢、原油期货、镍都是成交金额较多的品种。

今年参与期权交易的账户数多达2378个,较上届比赛增幅达210%。一方面,经过交易所、期货公司较多的投教工作,市场逐渐熟悉了期权的交易规则以及方式方法;另一方面,期权工具增多也是一个原因。从数据上看,商品期权比赛期间共成交174万手,其中豆粕、白糖、玉米期权成交较多。

今年大赛设置了白糖、棉花期权两个期权类的单项奖,奖金共20万元。比赛期间交易白糖期权的账户有1374个,共成交31万手,有618个账户实现盈利,占比45%,20个账户盈利在30万元以上。参与棉花期权的账户共有970个,共成交13.8万手,326个账户盈利,占比34%,盈利在1万元以上的有60人。

表七:品种盈亏情况

从品种盈亏上看,今年铁矿石从上届比赛亏损较多的品种一跃成为平仓盈利(不含手续费,下同)最多的品种,另外,贵金属、金融期货平仓盈利也较多,而金融期货在上届比赛中处于亏损品种前列。棉花、镍、天胶则位于亏损品种前三名。整体上看,从盈亏前十品种看,今年比赛贵金属、金融期货、黑色系成了盈利较多品种,而棉花、工业品、能化类品种亏损较多。每年行情不一样,比赛期间品种盈亏就不一样,不过天胶这几年都是亏损较多品种。这里面规律比较复杂,一般来说,多头趋势明显的品种,盈利较多,但今年镍的多头行情很好,也位于亏损前列。棉花在贸易摩擦反复的情况下,亏损第一。能化类品种整体遭遇滑铁卢,也跟国际地缘风险加大、难以把握有一定关系。

虽然参赛者多为有一定能力的交易者,应对走势简单的品种还能实现一定盈利,但对于波动复杂的品种,仍难以把握到位。

  [外盘赛数据分析]

本年度外盘大赛是第六届,最明显的特点是参赛人数大幅增加,从上届的748人,大幅增长到了1899人,增幅158%。分组看,轻量组参赛人数增加最多,重量组增加不是很明显,显示外盘交易者仍以中小资金为主,专业交易者规模仍待提升。跟内盘类似,外盘重量组实现232万美元的净利润,轻量组亏损520万美元。从盈利账户占比看,外盘轻量组只有14.6%,处于这几届比赛的最低水平,重量组继续表现较好,达到49.58%。参赛资金继续维持在6000美元上下,变化不是很大。

表七:外盘赛数据统计

从外盘轻量组和重量组净利润走势图可以看出,轻量组净利润从比赛一开始就没有出现过正数,一直在亏损,并且随着时间的延长,亏损不断加大。而重量组的净利润曲线则是振荡走高。这两个图跟去年大赛非常类似。数据上看,中小资金在外盘交易中仍处于劣势之中。

从品种成交看,由于外盘品种较多,比赛期间共成交了600多个品种。其中新交所、芝商所、港交所的品种仍是市场相对喜欢交易的品种,芝商所原油、黄金,港交所恒生指数系列,仍是交易者更乐意交易的品种。另外,外汇期货也是交易较多的品种。另外,东京商品交易所、LME、ICE、Eurex等其他交易所的品种也有不少成交。

今年芝商所继续设置了五个单项奖,包括芝商所CBOT大豆奖、芝商所WTI原油奖、芝商所COMEX黄金奖、芝商所英镑期货奖、芝商所纳指100期货奖,这些品种均有不少成交,上述奖项被中一期货、直达国际金融、美国盈透证券的参赛选手纳入囊中,其中芝商所COMEX黄金奖得主在该品种上实现了140万美元的盈利。港交所今年设置奖项较多,共设置股票衍生品奖、人民币期货奖、大宗商品奖等三个大类的12个奖项,奖金总额5.4万元人民币。

  [合作机构]

本届大赛合作机构突破100家,创出历史新高。其中全国赛指定交易商65家,全球赛指定交易商25家,赞助商11家,包括大商所、芝商所、港交所等多家交易所,美国世界杯交易锦标赛以及中国国际衍生品分析师协会作为战略合作机构也继续参与其中。全国赛65家期货公司占到全部期货公司的44%,几乎囊括了所有B类以上的公司。全球赛指定交易商也遍布多个国家和地区,除了6家境内期货公司的中国香港公司之外,还有美国、英国、澳大利亚、中国台湾、中国香港的近20家公司。

65家境内期货公司平均报名参赛人数达到900人,其中安粮期货、国贸期货、中国国际期货、华泰期货的报名参赛人数超过3000人,19家期货公司的参赛人数超过1000人。参赛资金超过5亿元的公司有7家,超过1亿元的有41家,期货公司参赛资金最高超过17亿元,平均每家公司2.3亿元。10家公司的参赛客户最后的盈利账户占比超过30%,最高的达到37%。

  [外拓内优  精细化服务]

随着比赛规模不断扩大,合作机构越来越多,实盘赛已经担负起很多比赛之外的功能。实盘赛组委会也在不断地扩大比赛的外延,寻求更多的合作项目与合作机会。

一是落地与美国世界杯交易锦标赛(WCTC)的合作项目。2018年,美国世界杯交易锦标赛与期货日报成为战略合作伙伴。为了在全球范围内使衍生品实盘交易大赛实现新的飞跃,WCTC与期货日报实盘大赛结合各自的影响力,于2019年6月1日推出首届环球杯衍生品实盘交易锦标赛。美国世界杯交易锦标赛将基于自身近40年的深厚底蕴与经验,结合期货日报实盘大赛十三年在期货市场的影响力,为全球五大洲的交易员提供一个公平竞争、展示自我的平台,打造一个全球金融衍生品界的“世界杯”。比赛规则参照美国世界杯交易锦标赛与期货日报实盘大赛制定,比赛门槛1万美元,比赛时间为1年,首届大赛比赛结束时间截至2020年5月底。截至目前,比赛参赛人数有100多人,来自全球的优秀交易员参与其中。

截至目前,来自中国澳门的交易员韦恩·万排在第一的位置,来自英国的迈克尔·库克、德国的斯特凡·塞伯特、斯洛文尼亚的简·斯莫伦、德国的马克西姆·舒尔茨紧随其后。首届环球杯大赛的推出,只是期货日报大赛与美国世界杯大赛合作的一个尝试,双方在以后的比赛中,将会继续优化比赛规则、比赛形式,争取全球更大范围内交易员参与,旨在打造一个全球优秀交易员沟通交流学习的平台。同时也将为国内期货市场带来更多的学习、展示合作的机会。

二是持续不断地做好实盘大赛全国行活动。作为实盘大赛线下活动和大赛的有益补充部分,实盘大赛全国行从2017年开始在全国范围内推出。2017年大赛全国范围内共举办了7场,得到了指定交易商、优秀获奖者、各地交易者的大力支持。2018年,全国行活动遍地开花,举办了19场。2019年全国行活动范围再度扩大,共举办了28场。同时,服务于全国行活动的大赛金牌导师也不断增加到了近50人。全国行活动扩大了大赛的影响力,增进了全国范围内优秀交易者与普通交易者之间的交流学习,提高了市场整体交易水平,也提高了指定交易商服务客户的能力。

三是比赛规则精细化。2019年度大赛比赛规则再次进行了修改,一方面提高量化组的参赛门槛,从不设置门槛提高到了20万元。门槛提高之后,优化了量化组参赛者结构,参赛资金大幅提高,从上届的不到11亿元,提高到了近24亿元,户均参赛资金从60万元提高到了逾200万元,大资金参赛积极性明显提高。另一方面设施机构组,与基金组不同,基金组是按照参赛资金划分的,500万元以上都可以划归基金组;但是机构组必须是以机构名义参赛才行,门槛100万元。组别细化之后,更多以机构名义参赛的客户可以在一起比拼交易能力,提高了机构参赛的积极性。最后,在比赛成绩的权重指标上,新增了最大本金收益率。最大本金收益率与净值相比各有优势,在出入金频繁的情况下,可以参考最大本金收益率作为账户的盈利能力。至此,大赛综合积分涵盖了净值、净利润、最大回测、最大本金收益率四个指标,可以在更大程度上综合平衡盈利能力、稳健程度、资金规模等交易能力。另外,外盘赛比赛规则也做了一些调整,比如交易天数的限制,规定比赛期间有交易的时间,不能少于10天;同时还将内盘赛一些规则,同步到了外盘比赛中,比如一个参赛者或者操作指导在一个组只能有一个账户参赛等。

四是不断升级大赛APP——赢家在线。比赛开始之前,针对今年大赛的一些变化,大赛组委会对APP进行了升级优化。比赛期间,大赛组委会针对用户使用习惯,再次优化界面与功能。比如将期友圈直接显示在首页,将用户分类,设置机构号、服务号、人气导师等标识。除了服务参赛者、交易者,APP还设置机构号,可以直接服务指定交易商,指定交易商可以利用机构号发布相关比赛、交易资讯等信息。截至10月底,APP注册用户2.3万户,参赛用户发帖近3万条,评论量5.7万次,期友圈累计浏览量逾8500万次。目前期友圈已经成为参赛者、交易者交流的一个平台,每天都有数百个参赛者在里面发布自己的交易心得、经验。每天比赛成绩第一时间在APP更新,交易者可以随时随地查看成绩,浏览比赛大数据,大赛APP已经成为一个集报名参赛、查询成绩、期友互动的必不可少的工具。组委会也将APP的目标定位于一个依托大赛、依托优秀交易者的期货交易者的互动社区平台。

五是不断优化大赛技术系统。2019年大赛已经设置好了新的比赛系统,但是由于时间紧,测试量不够,出现了一些使用中的问题,就暂停使用。新的比赛系统经过大半年的重新优化,即将在2020年的比赛中投入使用。届时,报名参赛以及数据采集更加自动化,大赛成绩展示更加美观。新的大赛系统将极大减轻指定商的工作压力,更快更便捷地服务交易者,服务指定交易商。

  [打造更大平台  服务期货市场]

实盘大赛发展十三年,比赛规模不断扩大,除了将比赛做得更好之外,大赛组委会也一直在不断创新,力求更大程度上服务期货市场。每年实盘赛诞生的优秀交易者,也在为市场做出一定贡献,通过颁奖大会、全国行或者其他活动分享他们的交易经验,增进了市场的交流。不少获奖者在获奖之后也走上了资管道路,加入财富管理的行列。而且最近几年管理大资金的获奖者逐渐增多,比如今年大赛量化组、机构组、基金组,整体水平都很高。他们也在默默为市场做出贡献。指定交易商也通过比赛,增进了与客户的沟通交流,提高了服务能力和方式方法。

目前,实盘赛已经逐渐具备发掘优秀交易人才、服务资管、提高指定商服务能力、展示合作机构实力、参赛账户评估、促进交易者之间交流学习、提高整体市场交易水平等功能。同时在国内期货市场国际化步伐加快的背景下,也承担起了国内外市场互相了解、学习,创造合作机会的一个功能。大赛组委会将一直不断创新服务市场,与市场一起发展,共同进步。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2020/0210/268933.shtml