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现金为王!近零利率也难以阻挡他们看多美元

美联储祭出降息100基点的大招之后,美国基准利率回到近零水平,连同量化宽松及流动性注入等其他措施一起,对美元造成打压。

降息抹消了持有美元的收益,削弱美元的投资吸引力。近期金融市场的恐慌性抛售导致交易失常,使得交易员押注美联储将令利率长时间保持在近零水平。在此预期下,美国国债收益率大幅走低,基准10年期美债收益率已跌破1%。

然而,愿意押注美元将长期下跌的人却不多。疫情引发的恐慌重创市场之际,美元的避险及融资需求升高。以美联储紧急降息的力道来看,分析师认为美元周一的下跌不算很大,而且可能只是短暂的。

汇丰银行新兴市场外汇研究部门负责人Paul Mackel表示,如果仔细看,市场反应是参差不齐甚至反应不大。特别是在汇市,美元融资仍然相当紧张。

他说,多种因素支撑着美元,比如投资者逃离剧烈震荡的其他资产涌向美元避险,还有企业在动荡时期以现金为王。“每当出现足够大的金融冲击时,全球对流动性和储备货币,也就是美元的争夺都会加剧。”

根据交叉货币基差互换,在国际市场借入美元的成本越来越高。周一,日本银行业者以平均水平10倍的价格,展开一个月期的日元与美元互换交易。 

从历史上看,只要出现离岸融资紧张,美元现汇就会上涨,这几乎总是在全球不确定性和市场波动的背景下出现,往往会损害非美元经济体的资产负债表。这一次,美元的收益率也高于欧元区或日本。

虽然仓位数据显示,随着欧元/美元利差交易头寸的解除,美元多仓规模已大幅下降,但市场仍在做多美元。

西太平洋银行外汇分析师Sean Callow称,只要投资者对病毒的担忧还在,对美元的需求应该就会保持强劲。

野村预计,美元兑韩元和泰铢将扩大本就已经较大的涨幅,并加码押注新加坡元兑美元将下滑。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2020/0317/270821.shtml