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原油止涨回落,PTA反弹遇阻

行情回顾:

上周PTA期价跟随国际油价先扬后抑,价格重心小幅下移。截至上周五收盘,PTA2009报收于3598元/吨,周跌幅8元/吨或0.22%。PTA现货为3470元/吨,周涨幅100元/吨或2.97%。PTA基差为-128元/吨(+78)。

基本面分析:

国际政治经济局势紧张及需求回升存疑虑施压油价,加之部分投资者获利了结,美原油一度暴跌近10%,但OPEC+持续减产及美国石油钻井数继续减少支撑油价,上周五国际油价小幅收跌。因OPEC+持续减产,美国原油产量下降,以及部分国家解除封锁原油需求明显回升,近几周油价持续反弹。但近期国际政治经济局势愈发紧张,疫情二次爆发的风险尚未排除,随着油价反弹部分页岩油厂商可能重启生产,油价运行至重要压力位附近,短期走势或有所反复,布油关注33附近支撑。

PX价格承压,加工差继续压缩。国际方面,韩华化学1#70万吨装置5月7日例行停车检修,预计持续45天。日本JX两套共计82万吨5月中上旬开始检修,预计持续60天。印度OMPL 90万吨4月份计划外停车,重启待定。泰国PTT 2#77万吨原计划2020年3月1日停车检修,预计维持17天,现已推迟至7月份进行。日本JX四套共计123万吨、台湾FCFC 3#87万吨、新加坡ExxonMobil 42万吨、新加坡裕廊芳烃80万吨、沙特阿美134万吨PX装置已经逐步重启。韩国现代38万吨将重启。国内方面,浙江石化2#200万吨生产线于2月1日正式产出合格品,现提升至满负荷运行,二期500万吨/年PX项目,计划投产时间为2021年-2022年。台湾台化3#87万吨于5月6日升温重启,现负荷85%。福化工贸2#80万吨装置停车中重启待定。海南炼化2#100万吨/年于1月16日正式停车检修6个月。中金石化160万吨计划10月份检修40天。中海油惠州2#80万吨计划2021年投产。上周国内PX负荷维持在80.8%。PX价格在488美元/吨(+2),折合PTA成本3283元/吨。PX-石脑油价差在197美元/吨(-35)。

部分PTA装置检修,织造开工回升。PTA装置方面,宁波逸盛220万吨检修计划推迟,宁波台化120万吨推迟至7月检修。逸盛海南200万吨计划6月5日起停车检修12-13天。

利万聚酯70万吨因故于4月30日停车重启待定。汉邦石化1#60万吨5月9日降负,计划检修,重启待定;2#200万吨5月19日开始停车检修2周。上海石化40万吨5月18日起停车检修28天,天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。

上周国内PTA负荷较前一周下降5个百分点至87%。需求方面,上周聚酯负荷维持在84%,江浙织机负荷较前一周提升13个百分点至64.5%。本周聚酯负荷基本维持,终端织造行业开工逐步恢复。

结论及操作建议:

成本方面,原油反弹遇阻调整,亚洲PX供需矛盾依旧,PX-石脑油加工差被压缩至年内低位。供应方面,上海石化40万吨5月18日起停车检修28天,汉邦石化2#200万吨5月19日开始停车检修2周。汉邦石化1#60万吨、利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。宁波逸盛220万吨检修计划推迟,宁波台化120万吨推迟至7月检修。逸盛海南200万吨计划6月5日起停车检修12—13天。由于利润提升,国内PTA工厂存在推迟检修的现象,6月装置落实检修存在较大的不确定性。需求方面,本周聚酯行业存在检修预期,其中荣盛40万吨聚酯装置存在检修预期,远纺、安化以及五粮液重启集中在6月中旬附近,6月份聚酯开工或逐步抬升。终端织造行业开工逐步恢复,本周开机率将提升至65%附近。总体来看,短期油价将再度进入振荡调整阶段,化工板块整体走势将受到拖累,加之PTA依旧处于累库周期,预计短期PTA期价维持低位振荡,关注3400点附近支撑。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2020/0525/273862.shtml