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美元计外储攀升,人民币汇率或小幅升值

一、事件

7月7日国家外汇管理局公布了我国2020年6月外汇储备数据:1)官方储备资产:外汇储备31123亿美元,预期31200亿美元,前值31017亿美元,环比增加106亿美元;2)官方储备资产(SDR口径):外汇储备22624亿SDR,前值22607亿SDR。

二、点评

1.2020年6月美元指数走弱,月跌0.89%,欧元兑美元升值1.24%,英镑兑美元升值0.48%,日元兑美元贬值0.14%,估值效应对美元计外汇储备呈正面影响。量方面,SDR口径外汇储备6月环比上升16.89亿SDR。价量齐升,使美元计外汇储备上升。美元指数6月下跌的背景下,6月美元兑人民币即期汇率升值0.73%,7月初美元指数明显下降,7月7日较6月30日下降0.42%,人民币汇率较大幅升值,7月7日相对于6月30日人民币兑美元升值0.71%。

2.近期全球(中国之外)新冠肺炎新增确诊人数逐步走低,7月6日新增确诊人数172851人,较7月1日的高点220334大幅下降,似乎进入平台期,全球复工复产加快的趋势延续。就美国而言,美国7月2日单日新增创新高,6月中旬以来,至少已有四十多个州通报了疫情反弹,十多个州已暂停或推迟重启计划,加利福尼亚州、德克萨斯州、佛罗里达州和亚利桑那州等州均已下令暂时关闭酒吧,新泽西州和纽约州叫停或推迟让餐厅开放室内用餐的计划,美国疫情快速蔓延正拖累美国复工复产节奏。

据Citymapper,统计了41个大城市的活动指数,其中美国的城市共9个。就美国9个城市而言,7月4日较6月28日活动指数提升的城市共4个,而6月28日相对于6月21日活动指数提升的城市有5个,显示美国复工复产速度放缓。7月4日,美国9个城市的活动指数均值为15%,大幅慢于法德5个城市的活动指数均值55%,慢于英国3个城市的活动指数均值29%,显示美国经济活动恢复显著慢于英国和欧元区,短期欧元和英镑兑美元或维持强势,预计美元指数易小跌难涨。

3.2020年6月中美10年期国债收益率之差的均值为215BP,较5月均值上升13BP,截止7月7日,2020年7月中美利差均值为220BP,较6月小幅度攀升,中美利差处历史高位,叠加我们判断美元指数易小跌难涨,7月人民币汇率小幅升值的可能性较大。

三、风险提示

疫情在全球超预期蔓延,经济增长不及预期,美元指数大幅走强。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2020/0709/275948.shtml