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宝城期货:期货市场各品种分析及交易提示

基本面:

股指:昨日股指暴跌170点,A股共有150只跌破净资产,12只银行股跌破净资产。央行表态拒绝救市,使得市场彻底失去信心,股市遭到大幅抛售。  股市下跌如此惨烈,根本原因是经济不断趋弱,在熊市中资金紧张的因素被放大,导致昨日市场崩盘。目前市场估值已经很低,但是国内经济仍处于下行态势,基本看不到走好的迹象,所以低估值防御性不强,股指仍然有下行压力。  外围:昨日受国内和退出QE的影响,道指继续下跌142点,欧洲股市也出现下跌,内外联动。密切关注资金面变化。

螺纹钢:周一螺纹涨跌互现,当前全国螺纹钢均价3452元/吨,较前一天下跌1元/吨。国产矿市场稳中有涨,成交一般。现遵化66%铁精粉湿基不含税出厂价800-805元/吨。进口矿市场弱势运行,市场成交清淡,目前市场上PB粉主流830-850元/吨,PB块945-970元/吨。海运市场受海岬型船带动继续维持上涨态势,但涨幅趋缓。BDI1027涨15,BCI1822涨30,BPI927涨7,BSI923涨7,BHSI552涨4。

焦炭:国内焦炭现货市场弱势下行,部分地区调整市场焦价和钢厂接收价格,市场成交一般。山西地区焦炭市场价格盘整,现山西二级主流1090-1130元/吨,一级1230-1250元/吨左右,均为承兑出厂含税价格;河北焦炭市场价格稳,现邯郸二级冶金焦1190-1220元/吨,邢台准一级焦炭到厂价1240-1270元/吨;唐山二级焦炭1300-1330元/吨,唐山准一级现到厂含税1350-1380元/吨。

橡胶:1.希腊执政联盟中较小的党派民主左翼党声明退出联合政府,并要求在内阁任职和担任高级官员的该党党员集体辞职;同时此前,国际债权人发现希腊的融资供给因为欧元区各国央行拒绝将该国到期债务展期而出现了数十亿欧元的缺额,这令IMF一度威胁断供该国援助资金向欧盟施压,要求其采取补救措施。

2.中国汽车工业协会公布数据,今年5月,我国重卡(含非完整车辆、半挂牵引车)销售7.73万辆,同比增长37.89%,环比下降5.24%。这是继4月销量同比增长30.73%后,重卡销量同比增幅再次超过30%。

3.印尼橡胶协会主席日前表示,由于国际市场价格持续低迷,加上雨季延长的反常天气,今年印尼橡胶减产基本已成定局。预计全年产量约为280万吨,同比下降6.6%;出口232万吨,同比下降5%。

4.海关最新数据显示,2013年5月天然橡胶进口总量33.86万吨,较4月环比减少12.15%;但较去年同期相比仍增加高达19.3%。在具体胶种上,原胶进口17.74万吨;复合胶则创纪录的达到16.12万吨,为单月历史进行新高。

金属:隔夜LME工业金属继续大幅下滑,受中国资金紧张的冲击,在中国央行暗示不会采取决定性的措施来缓解信贷紧张局面之后,恐怕银行将进行去杠杆的过程,一方面中小金融机构面临违约风险;另一方,银行去杠杆会导致实体企业信贷受限,增加企业的财务费用,加剧企业的经营困难,从而导致企业终端采购将迟滞。从美国市场来看,美联储两位官员试图稀释FED削减QE给市场带来的冲击,早盘美债一度遭遇大规模抛售,稍后担忧缓解,使得美元冲高回落,美股也缩减跌幅。不过鉴于实际利率的上升,后市欧美风险偏好将触顶,由此,我们认为工业金属跌势还将延续。

美股方面,周一美国股市遭到全盘抛售,标普500指数跌至9周低点,此前中国股市跌入熊市,且投资者担忧美联储可能缩减刺激。股市早盘一度下跌2%,但美债价格反弹,带动股市收窄跌幅。周一,10年期美债收益率盘中攀升至2.67%,此为22个月新高,但之后大幅回落,报收于2.54%。

两位美联储官员淡化了将在短期内结束货币刺激的看法。达拉斯联储主席Richard Fisher说,投资者不应对央行缩减购债的计划过度反应。他说:“我们这里讨论的是回撤,‘退出’一词并不合适。”明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota也说,认为美联储变得更加强硬是“错误感觉”。就在全球市场一片哀嚎之际,WSJ记者“美联储通讯社”Jon Hilsenrath发表文章称“市场误解了美联储传达的信号”。

不过,FOMC委员兼达拉斯联储主席Richard Fisher在接受FT采访时表示,美联储此前对上周宣布考虑退出QE给市场带来的激烈反应有过预期。他警告称,市场不应该认为美联储将无限期的支撑经济,或者仍按照原来的速度继续购买国债;这样做将导致不断膨胀的资产价格泡沫。

中国方面, 6月24日,一封人民银行办公厅的函文显示了央行对于流动性管理的强硬态度,在这份公开函中,央行再次强调“当前,我国银行体系流动性总体处于合理水平”,并要求各金融机构“继续强化流动性管理,促进货币环境稳定”。如果说上周坚持发行央票仅仅是央行的“暗示”,那么这封函文则可能明确表示央行近期不会出手,由此,也彻底断了市场对大规模逆回购甚至降低存款准备金率的预期。

基本面:LME铜库存增加13375吨至678225吨,LME铝库存增加6375吨至5440325吨,LME锌库存减少5775吨至1065850吨,LME铅库存减少3150吨至195875吨。

PTA: PTA方面来看,上周后半段以来出现了连续的回调,近强远弱的格局再度显现,目前09的升水再度拉到350点左右。

产业链来看,PX价格在上周出现了持续的回落,目前7月船货的递盘价已经跌破1400美元,由于整体资金面的紧张,加上等待7月PX合同价出台,导致工厂对于PX的采购全部推迟。而从PTA方面来看,现货重心也是保持同步下移,目前现货报价已经回到了7600-7650成交区间,现货贴水继续保持在150-200元的水平。而从下游聚酯来看,上周前半段经历了一轮小周期的备货带动产销有所放大,但从上周后半段开始整体产销开始回落,与此同时,长丝各品种的库存继续保持在20天左右的高位。整体而言,产业链各环节在上周价格均出现了一定的回调,而从产销链来看,整体传导的还算比较通畅。不过从资金链来看,银行集中收回贷款与月末企业还贷高峰叠加,使得目前产业的资金链非常紧张,流动性的异常进行也是近段时间市场关注的主要风险点。因此我们看到,虽然化工品整体表现还是非常强,连5月的低点都没破,但在整个市场环境的带动下,同样也是出现了下跌,短期我们对于PTA还是保持偏空的思路。操作上,我们不建议追空,1401合约如果反弹到7550-7600区间可以尝试抛空的操作.

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0625/43857.shtml