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倍特期货:期货市场各品种分析及交易提示

期指:低位弱势震荡

观点:在外围缺乏后续利好刺激的背景下,近期国内市场信心再度趋弱。2013年上半年国内外贸、物价、金融等经济数据将于本周开始密集公布,而从市场对出口、CPI、GDP等数据预测来看,当前经济下行压力仍较大。同时,市场亦传言IPO将很快重启。此外,考虑到决策层对经济增速下行容忍度提高,预计短期内调控政策不会放松。总体而言,在短期内外围缺乏实质性利多因素提振人气这一背景下,预计本周初期指或仍将维持低位弱势震荡的格局。而期指短线走势强弱仍取决于外围市场利多或利空消息的引导。技术上看,目前IF1307合约运行于2100-2200之间做区间震荡;只有期价在外力的作用下突破这一震荡区间后其才有较大的波动幅度。

操作建议:对IF1307合约可依托2100-2200区间做日内短线交易;在确认期价下破2200后才可考虑继续追空。

(倍特分析师 康 黎)

金属:前低一线偏弱震荡,等待国内偏空数据兑现

在上周末的非农就业数据出台后,外盘市场对于美联储的政策调整预期开始形成小共识,美元指数的中期转强的基础增强,美元指数走强对商品的定价中枢调整压力维持。对于政策调整的博弈价值降低后,我们需要提醒客户注意的是,从开始决定缩减购债规模,到真正停止购债,再到开始加息,这个过程变化的冲击存在阶段差异。

简单的来说,开始缩减购债规模相当于踩刹车减速,但是车子还在往前走,资产负债表只是放慢扩增步伐而已;最终停止购债,相当于车子最后停下来,这个时候资产负债表的总量已经固定,任何减量都是实际利空了;第三,开始加息,这相当于开始倒车转头往回走,这个过程目前还比较远。

在中期的判断上,第一阶段展开后,经济数据如果持续稳定转化,部分基本面相对好一些的商品是可以寻求阶段利多心理支持的,上周末美股的表现似乎已经在做这样的尝试,本周看这种尝试能否被得到认可。

美元指数的中期转强效应和股指的相对稳定,在90年代后期出现过,当时的商品期价是被压制在低位波动的,目前我们对于汇市波动的价格中枢引导效应,继续保持跟随思路是稳妥的,但在主要的品种挤压泡沫都告一段落后,这种跌势的跟随力度不宜激进,按照震荡缓跌的方式对待更好,近远月价差的变化主要的节奏变化参考,资金状态和图表指标组合,作为其次的判断依据。

本周国内的经济数据将陆续兑现二季度的偏空压力,这个因素也是目前大家的小共识,所以节奏上也不容易形成强力冲击,一步步对利空压力进行震荡下移的兑现,这样操作上比较把稳。

金属品种的图形对比,日线级别的锌抗跌能力好于铜,铝的图形状态最弱,周线级别上的中期下降通道保持,铜铝继续测试依靠前低区域支持,力度非急跌状态。

金属品种的价差状态变化大不,库存变化显示有现货商控制价格的意愿,但现货因素被金融市场的氛围所主导,抵抗下跌的状态更明显,反弹回升的空间预期都不大。

操作建议,铜下落减空持有,锌减多,铝减空换手后继续持空看变化。

(倍特分析师 魏宏杰)

原油

上周各主要经济体PMI制造业指数公布,总体上符合预判,即全球经济增长动力正在改变,发达国家经济复苏加速,而新兴经济体增速放缓,全球宏观面及主要市场走势亦反应出这一点。原油方面,上周中东局势持续紧张,主要的影响因素是埃及多地发生民众示威游行活动,随后埃及总统穆尔西被罢黜,穆斯林兄弟会引发暴动,千余人丧生。上周利比亚发生暴动,示威者关闭数个油田,原油产出减少33%。叙利亚大马士革郊区政府军与反对派激战。美国经济持续走稳,传统夏季出游旺季的到来推升原油价格重心。美原油主力合约突破调整三角形上沿,并站稳100美元/桶整数关口,压力位上移至106美元/桶一线。

PTA:上行乏力,区间震荡

上周TA1月区间震荡,周内持续受7650压制,屡次上行测试受压回落,周五收于7552,涨幅1.67%,涨幅主要由周一贡献。PTA 近远月价差在400一线有所收缩至250一线反抽。结合基本面,国内PTA厂商PX库存充裕,而下游跟进缓慢,PX价格维持1400美元/吨一线,从而导致PTA期市与原油走势出现一定程度背离,PTA生产成本在7700一线,部分PTA生产商为保利润开出检修计划或者延迟开车时间,开工率维持中等。涤丝市场贸易商出货积极性不高,下游坯布库存高,织造厂家、加弹企业补仓动作谨慎。因此,受宏观氛围偏紧以及经济结构调整的政策主线,PTA1月上行存在压制,预计本周在7400-7650一线震荡整理,日内交易对待。

LLDPE:连塑维持近强远弱格局

上周连塑主力持仓从9月向1月过渡,整体重心小幅上移,价差在周四收缩至低点,后反弹,主力周五收于10290,涨幅3.11%。基本面来看,原油上攻106美元/桶,亚洲乙烯价格走势并未积极反馈,而是呈现重心缓慢上移格局,国内石化厂商在周五上调线性低压出厂价,上调幅度为100-150元/吨,受宏观面影响,国内聚乙烯期市与原油价格升幅存在一定偏差,反馈不积极。下游塑料农膜淡季,地膜生产基本结束,部分企业处于收尾进程中,东北内蒙地区订单低位维持,日光膜生产尚未开启,功能膜延续淡季,多为规模型企业为保证刚需维持低位开工率,交投清淡。盘面来看,目前连塑总体呈现“近强远弱”特征,并且还将持续,9月多头形态维持,而1月则呈现上攻受压格局,10350处屡次受压,下方10200-10150支撑,依托区间上下沿滚动交易,跨月套利交易者注意在价差达到500一线减持部分仓位。

PVC:重心上移

上周PVC主力重心上移,力度偏强,但成交清淡,周五收于6630,跌幅1.45%。基本面来看,电石市场压力依然很大,部分区域库存压力不减,城镇化议题推延,国内经济刺激政策收紧,继续维持以调整经济结构淘汰落后产能的主线,PVC下游制品形势不容乐观,需求较为疲软,PVC行业长期形成的供求困局仍在漫长的调整当中。盘面上,本周PVC主力上行受压,底部震荡格局恐将持续,6650压力6580支撑。跟随建材系节奏短线交易。

(倍特分析师:黎 琦)

天胶:价格重心仍有下移的空间

观点:近期2013年上半年国内外贸、物价、金融等重磅经济数据将开始公布,而从市场对出口、CPI、GDP等数据预测来看,当前经济下行压力仍较大,这导致国内商品市场整体维持偏空的氛围。而从基本面上看,三季度新的割胶高峰季即将到来,沪胶整体还将承受供应过大的压力,因此7~9月份仍是压力期;同时国内高库存的压力仍没有减弱,这导致胶价面临基本面双重打压。从当前的市场格局看,胶价面临内外皆空的压力,这就导致沪胶在近期成为工业品中的领导品种。我们预计,本周初沪胶的走势仍取决于外围消息面及市场整体的情绪强弱;若本周出现新的利空冲击市场,则沪胶期价重心还有下移的空间。技术上看,本周初沪胶1401合约或下探测试17000整数关口的支撑;而短期内期价也尚未出现筑底企稳的迹象。

操作建议:短线交易;若本周初市场整体情况转空,则对1401合约可以采取日内短线追空的交易策略。

(倍特分析师 康 黎)  

豆类:本周关注外围宏观导向

今国内豆类在美豆上周五收跌以及国内偏空氛围影响下出现回调,大豆1月收于4606增仓3千手,豆粕1月收于3140增仓1万手。现货方面,今日,国内豆粕现货跟盘再度下跌,局部地区油厂议价跌至近一个月来新低。今日,山东沿海地区大部分油厂豆粕报价整体下滑,其中烟台地区工厂43%蛋白豆粕价格3840元/吨,较上周五回落70元/吨。江苏部分油厂豆粕现货报价再度弱势下行,其中泰州地区益海43%蛋白豆粕报价3820元/吨,较上周五回落40元/吨。

上周五美大豆和美豆粕在天气利好作物生长的偏空消息下出现回落,美豆指数收于1261.2美分。而美豆油在原油上行的带动下相对偏强。本周五美农业部将发布7月份供需报告。

目前,连豆类中的豆粕因现货供应暂未转为宽松、以及远月期现价差较大,远月合约下方空间很有限,但在后市供需格局趋缓的大背景下,中线难有大牛市行情机会,后市还须继续关注国内进口大豆实际到港数量、美豆生长天气情况以及国内整体宏观形势。最近宏观形势不稳定,外围市场整体氛围易跌难涨,连豆类也会受到一定连带影响,操作上仍以跨品种或跨月份套利为主,豆粕1月本周或继续向下试探3100。

玉米:政策利好支撑 回落空间有限

今玉米跟随周边市场出现回落,玉米1月收于2374增仓近3千手。现货方面,今日南北港口玉米价格稳中上扬,东北产区玉米饲料企业挂牌收购小幅提价,华北产区玉米涨跌互现,南方销区玉米收购价格提高。今日东北港口玉米价格坚挺,锦州优质玉米主流收购2280-2335元/吨。今日广东港口优质玉米报价继续上扬,优质散粮码头报价2480-2490元/吨,14.5%水分。

国产新作玉米播种生长形势较好和玉米下游需求受限均对玉米价格形成压力,玉米中线重拾涨势有待新的利多出现,后市须继续关注新作玉米生长天气情况。上周发改委提高2013年玉米临时收储价格,2013年生产的玉米(国标三等)临时收储价格为:内蒙古、辽宁1.13元/斤,吉林1.12元/斤,黑龙江1.11元/斤,均比2012年提高0.06元/斤。该政策利好限制了玉米的回落空间,在系统性风险下玉米仍有望表现相对平稳,玉米1月仍运行在2300-2400区间,短线试多关注2340附近的支撑情况。

强麦:涨势放缓 短多减持

今市场整体偏弱,强麦回落幅度相对较小,强麦1月收于2754相较上周呈横盘走势。现货方面,今日,国内新小麦产区收购价格大体持稳。今日,河北衡水新小麦市场价格基本持平,当地二等麦进面粉厂价格1.22元/斤,水分13%以内,周比稳定,高于玉米80元/吨。今日,河南周口地区新小麦价格基本持平。水分13%、容重三等以上小麦毛粮贸易商收购价1.16-1.17元/斤,。今日,山东济南地区新小麦价格平稳,当地三等容重13%水分新小麦粮库收购价1.2元/斤,高于玉米进饲料价格120元/吨。

6月8日起在小麦机收高峰期,山东、河北及江淮局部地区再次降雨除了影响麦收之外,雨后芽麦情况数量增多,市场传言国储可能开启超标麦托市收购。在新小麦品质担忧下,自其上市早期各类粮企抢购推升价格高走。而最近强麦在利多有所消化后涨势放缓,短线多单注意减持,但相较周边品种强麦较平稳,强麦低位多单仍可少量持有。

早籼稻:延续低位盘整走势

今籼稻弱势横盘震荡,籼稻1月收于2642。现货方面,今日我国稻谷收购价格相对稳定。近日黑龙江绥化地区水稻价格稳定,烘干圆粒水稻收购价3000-3020元/吨,长粒水稻收购3260元/吨,68%出米率,较昨日持平。近日安徽芜湖地区稻谷价格稳定,中稻收购价格2540-2560元/吨,粳稻收购3040元/吨,优质粳稻收购3100元/吨,较上周持平。 目前国内稻谷现货市场,终端需求的提振极其有限。另外泰国大米降价,国内大米进口压力加大,早籼稻进入抽穗扬花期关注天气和病虫害。此外,6月17日郑商所的粳稻、晚籼稻期货合约草案首次亮相。当前国内稻米市场消费仍不景气,但籼稻价格进一步下跌空间在政策托市下明显缩窄。由于缺乏内在提振,再加上外围宏观环境偏空,籼稻近期或将延续低位窄幅震荡走势,籼稻1月本周或继续向2620试探。

(倍特分析师:李晓丽)

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0708/52865.shtml