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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

宏观要闻

国内

花旗调降今明两年中国GDP增速预估

7月8日,花旗下调中国今明两年GDP增速预估,将中国2013年的GDP增速预估从7.6%下调至7.4%,2014年的GDP增速预估从7.3%下调至7.1%。花旗指出,近期银行间利率市场的戏剧化情节,凸显政府机构与市场间缺乏沟通和可能的合作,这将引发增长下行风险。另外,花旗对全球复苏的预期较为保守。这次是花旗半个月内再度下调中国GDP增速预估。

国际

美国消费信贷5月增长8.3%

美国联邦储备委员会8日公布的数据显示,5月份美国消费信贷按年率计算增长8.3%,增幅明显大于前月的4.6%,显示美国居民消费持续回暖。数据显示,5月份美国消费信贷总额增至约2.84万亿美元,高于前一个月修正后的2.82万亿美元,增幅为2012年5月以来最大。

“三驾马车”报告:希腊改革取得进展

由欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织组成的“三驾马车”8日就希腊经济改革发布评估报告,肯定该国为实现2013-2014财年财政目标付出的努力。由于在改革措施细节上仍有争议,近期希腊能否获批得到贷款仍不确定。 “三驾马车”评审小组结束对希腊经济改革的评估后发布这一报告。报告说,希腊正推进各项措施以实现改革目标,在多个领域取得重要进展。“希腊在控制医疗部门过度支出和公共部门工作岗位削减方面取得成效,所得税、财产税等税制改革也正在进行,银行业重组也几乎完成。”报告说,多项改革措施为该国未来经济增长打下基础,但还需保证政策落实“我们一致认为,希腊2014年经济复苏前景仍存不确定性。”

德国5月出口环比跌2.4%创2009年末来最大跌幅

德国联邦统计局周一(7月8日)公布的数据显示,德国5月出口环比下跌2.4%,创下2009年末以来的最大环比跌幅,并远低于市场预期的下跌0.4%。同时进口环比增长1.7%,高于市场预期的0.5%。进出口变化差异,导致德国5月季调后贸易盈余缩窄至141亿欧元,4月盈余下修为175亿欧元。市场预计5月盈余为175亿欧元。

日本5月未季调经常帐盈余同比增58.1%为2010年来首次连续两月盈余

日本财务省周一(7月8日)公布数据显示,日本5月未季调经常帐盈余同比增加58.1%,至5407亿日元,是2010年以来首次录得连续两个月盈余,但低于市场预期的盈余6043亿日元,前值盈余7500亿日元。数据表明出口逐步复苏以及海外投资丰厚获利有助改善日本的收支状况。不过,财务省数据还显示,日本5月贸易帐赤字扩大至9067亿日元,前值赤字8188亿日元。

今日关注

6月中国CPI、PPI

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股指期货

两大原因造成了昨日股市大跌:一方面,市场对二季度经济放缓的担忧正在加剧。另一方面,非农数据强化了市场对美联储9月退出QE的预期,热钱流出加快或导致央行被动紧缩,不利于股市。消息面上,机构预测6月CPI升至2.5%,PPI降幅收窄;上周楼市成交降温但土地市场继续升温;中线维持看空观点,但本周股指仍有技术性反弹的可能,尤其值得注意的中石油连续四天尾盘拉升,或表明“救市”资金已开始入场。今日需要特别关注6月CPI及PPI表现,机构预计CPI升幅扩大,或对市场带来一定冲击,操作上,维持震荡思路,轻仓交易为主,主力合约参考区间2100-2180。

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在欧元区财长会议结束后,欧元集团主席Dijsselbloem表示,希腊将有条件从欧盟获得30亿欧元的贷款、欧洲央行20亿欧元的购债注资,IMF也将向其提供约18亿欧元的援助,于是希腊将合计获得68亿欧元的有条件救助。救助的前提是希腊必须信守诺言,削减公共部门以及出售国有资产以获得这些救助,希腊在这方面尚未达到救助方的要求。美国5月份消费信贷规模上升,增长196亿美元至2.8万亿美元,环比增幅远高于此前的预期125亿美元,增幅达到两年来的第二次新高。其中汽车贷款和学生贷款等非循环性贷款数量增加了130亿美元。蒙古矿业部长在7月8日称,力拓旗下位于蒙古奥尤陶勒盖的铜金矿将于7月9日开始出货,蒙古国政府持有该铜矿34%的股份,该铜矿投资规模达到62亿美元。由于希腊救助贷款终于发放,促使伦铜在8日夜间大幅反弹,但是涨幅明显弱于周边基本金属,而且本周的将要公布中国重要经济数据的市场预期也多不理想,因此铜价整体仍未摆脱偏空格局,短期沪铜上方压力未预计在50000元/吨附近,投资者可背靠该价位继续做空。

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锌、铅

上周五美国非农就业数据的超好预期更加确信QE退出,市场上有一定负面情绪,但事实上非农就业数据的转好已经能从美国之前公布的出彩宏观数据中看出端倪,QE退出预期亦早有消化;隔夜全球股市大涨,道琼工业上涨88.85点,涨幅0.59%,标普上行8.57点,涨幅0.53%,美元指数亦有所回落,这些均刺激隔夜伦锌出现明显异动,较上一交易日爆涨140美元/吨,最终录得点位1880美元/吨;Trevali资源公司近期获得政府机构许可,重启加拿大新布伦瑞克的Caribou矿山项目, Caribou矿现资源量720万吨,锌品位7.0%,铅品位2.9%,铜品位0.43%,白银84克/吨,黄金0.9克/吨,Trevali公司计划在融完资后,明年早期使该矿采选量达到100万吨/年。

综上所述长期来看,Trevali资源公司将启动新矿,之前停工的几大矿山亦有复工,料未来锌精矿供应仍旧趋于宽松;而短期来看,QE退出的恐慌情绪亦有所消化,股价上扬将对锌价反弹有所支撑,近日沪锌有望突破10日均线,基本面无所利好的情况下亦要关注60日均线的压制作用,建议操作区间为[14300-14600]。

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伦铝周一收复上周五宽松退出预期导致的大部分跌幅,重回1800美元成本支撑线上。从近期有色表现来看,尽管QE推出预期利空,但在经历上半年的反复消化之后,铝价已远低于去年QE推出之前的水平。成本支撑下,宽松收缩对铝价的影响作用或比市场预计的要小。沪铝基本面长期疲态不改,将持续14300附近窄幅整理。沪铝补跌上半年成本降幅之后,再次面临阶段性价格底部,短期难见太大趋势。两市比价高位震荡,跨市套利近期较难把握。

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橡胶

沪胶昨日与多数商品同步下跌。尽管沪胶已经跌至低位,烟片厂商在承受亏损,不过原料价格近日的连续低迷削减了亏损。美联储退出QE的预期目前仍然较强,而中国政府显然不会再注入流动性,即便容忍更低的经济增长率。沪胶预计波动区间会在17000-17500元/吨之间。如果出现17800-18000元/吨的机会,则可考虑空头入场。

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贵金属

国际金价昨日上涨0.99%至1235.89美元/盎司,国际银价昨日上涨1.17%至19.04美元/盎司,因美元走低和市场黄金空头回补仓位提振贵金属价格上扬,但美联储政策紧缩预期升温,且欧洲央行表示将维持宽松政策立场,将对美元带来提振,令贵金属价格承压。目前COMEX白银库存维持在高位,显示出白银工业需求的动力不足,我们预计未来金价将偏多震荡格局,但在年底之前仍有一到两次较大幅度的下跌可能,建议投资者控制好多头仓位。而白银走势弱于黄金,建议投资者日内操作,中期多单在19.4美元以上再入场。

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钢材

期现市场简评: 7月5日沪钢走出w走势,主力合约1401早盘开于3618,开盘后急速回撤,至3575后获得支撑;随后反弹上行,攀升至3600上方后涨势趋弱,3610附近稍稍盘整后再次回撤,幅度明显小于前次回撤,尾盘于3600下方紧急拉涨,收于3608,跌0.47%。盘间成交327.5万手,持仓115.6万手,减仓4.6万手。合约1310开于3540,收于3537,跌0.42%。 伴随上方承压明显下,各地钢价涨势暂止。港口铁矿石价格持稳,焦炭焦煤弱稳。唐山地区钢坯价格仍然有小幅拉涨。

总结与操作建议:

8日美国无太多消息,市场静待美联储周四议息会议纪要公布。欧洲方面,部分国家的政局不稳和改革陷入停滞为经济复苏再添阻力,而欧元区7月Sentix投资者信心指数低于预期,显示投资者对欧元区的经济前景仍有怀疑。德国也难以独善其身,5月工业产出意外下滑。昨日外盘金属普涨,不过预计难以带动沪钢拉涨,形成有效突破。8日公布的6月下旬粗钢日均产量连续3旬环比上升,至218.12万吨,已逼近历史最高产量,对沪钢上方形成有效压制。目前钢铁行业供过于求,加上亦缺乏政策利好沪钢上方空间有限。然而技术因素和资金参与下,加上铁矿石价格依旧坚挺,沪钢下方支撑依旧较强。操作方面建议前期合约1310多头建立3500止损继续持有,无政策支持下3550一线压力仍然较强,因此不建议高位新多头入场。合约1410多头建立3600止损线谨慎持有,3650高位上压力仍将明显。

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白糖

因巴西本币兑美元持续贬值,加之全球供应过剩,外盘原糖上一周持续下跌。目前郑糖9月合约与1月合约价差已经在400元,以往9-1价差极值在400-600元。前期进口原糖大多交了国储,并未流向流通市场,因此国内糖厂销糖压力不大,而后期3个月国内食糖进口量大约在110万吨左右,并且这部分糖笔者预计将会流向国内流通市场,缓解国内季节性短缺的局面,因此笔者建议郑糖跨期套利持有者可以逐步了结。郑糖依然将维持疲弱走势,熊市格局继续持续.

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棉花

棉花现货价格维持平稳,成交依然冷清;纱线市场需求继续疲软,价格下行,高支纱、精梳纱也有所走低。储备棉投放进入最后一个月,近日投放资源放量,但交易商关注热度不高,本周成交量有所回落。CF1309合约日成交2060手,日减仓1018手,终盘持仓量近19038手。主力1401仍在震荡区间内,短期难有太大变化。

昨日ICE期棉多数合约收涨,7月合约结算价83.83美分/磅,涨15点;主力12月合约结算价85.33美分/磅,涨30点。近几周美棉出口数据不佳引发需求担忧,但美棉产量下降又同时对价格形成支持,预计美棉将暂时以震荡为主。另外,关注本周四将公布的USDA月度供需报告。

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豆类

美豆旧作供应紧张推升CBOT 7月大豆期货合约周一触及九个月高位,新作11月合约亦反弹至60日均线上方,因部分预报显示本月稍后美国中西部天气料较为炎热,可能对大豆生长带来压力,另外市场预期7月11日美国农业部下调新旧作物年度期末库存的预期也为期价提供额外支撑。农业部报告公布前美豆价格或有反复。国内方面,昨日各地豆粕现货价格追随期价下跌,饲料厂及经销商入市谨慎,豆粕成交清淡。期货1401合约虽然压榨亏损且远月贴水会提供价格保护,不过供给面宽松的预期下也很难出现像样的反弹行情,中长期区间震荡为主,近期关注美国农业部报告的影响。豆一政策真空、基本面信息匮乏,近期追随周边市场震荡整理。

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PTA

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PVC

原料电石市场供应趋紧,内蒙/宁夏部分送到陕西价格小幅上涨,电石供应紧张状况不一,山东等地电石到货略显紧张,PVC成本支撑强劲,以及目前氯碱行业盈利产品持续低迷下,国内PVC开工率整体缓慢恢复,对外放量实属有限,当前除部分新疆等地积极寻求出口外,国内PVC企业多交付合同外欠订单较多,因此,短期内电石法市场依旧维持高位盘整的现状居多

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油脂

豆油方面,外盘方面,因美豆油及南美豆油库存高于往年,供应充足,生物柴油需求平淡,8月豆油46.96跌0.18,12月45.89跌0.15。本周五USDA即将发布月度供需报告,市场在报告发布前震荡为主。中期来看,在基本面偏空的背景下,预计美豆油期价走势较美豆偏弱格局持续。国内方面,中期来看,国内豆油商业库存企稳回升,随着到港大豆激增与油厂开机率提升,国内豆油库存未来将攀升得更加明显,而消费上处于淡季,因此,豆油弱势延续,建议投资者逢高抛空,或关注09合约油粕比变化。

棕油方面,MPOB本周公布报告,6月末棕油库存或降到一年低点174万吨,短期将对棕油期价形成支撑。但报告之后,随着穆斯林国家斋月备货需求结束,棕油主产国7月进入高产期,预计7月马棕油库存难以继续下降,近月棕油期价压力逐步呈现,配合国内棕油港口库存不再快速下滑,前期推荐的做空棕油9-1价差的操作可以继续持有。

菜油方面,政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。此外,中期来看,目前500万吨的高价菜油难以消化,郑油期价继续下跌的可能性加大。且当下为菜粕消费旺季,油厂挺粕意愿较强,油粕套利操作加剧郑油疲弱,再加上周边油脂大跌,市场资金做空郑油热情更甚,预计郑油仍有下调空间。操作上,建议中线投资者空单可继续持有,未入场的激进短线投资者可在目前点位建立少量空单。

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菜籽菜粕

隔夜美豆远近月皆大涨,或对今日国内盘有一定利好作用。 整体而言,三季度水产养殖旺季菜粕价格表现将较豆粕坚挺。由于政策因素,且基差高企,盘面压榨利润仍处于较大亏损,盘面1309菜粕仍会震荡偏强,但其是否会突破前高还是像05合约一般远未达到现货市场的高度则要取决于美豆和国内豆粕市场的表现。由于进口菜籽成本下降至4600元/吨一线,菜粕1401合约后期上升空间有限。

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焦炭

来自国内外22家金融机构的首席经济学家预测二季度国内GDP同比增速预测均值为7.5%,中国近期面临总体流动性充裕而实体经济依旧疲软的困局。周一国内焦炭现货市场持续弱势运行,焦炭主力合约1401小幅收跌,成交量、持仓量略有放大,空头主力在下跌过程中有所减持。同日沪钢探底回升,保持强势。沪钢连续反弹后连焦存在一定的补涨需求,预计连焦主力合约1401短期有望弱势反弹。建议多单可以继续持有,止损1410元/吨。套利方面,由于螺纹、焦炭主力合约比价高达2.53,维持买焦炭抛螺纹的操作建议。

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焦煤

焦煤主力合约1401昨日小幅收跌,最低探至1028元/吨,尾盘收于1037元/吨,全天跌0.67%。成交量和持仓量也均小幅萎缩。昨日国内焦煤市场继续走低,成交不畅,市场心态依旧迷茫。近期海岬型船运费反弹至7个月来新高,表明煤炭进口量依旧庞大,煤炭经营许可证的取消也放宽煤炭经营门槛,煤炭市场贸易企业会逐步大增,市场竞争日趋激烈,预计炼焦煤现货市场将维持弱势运行。随着焦煤现货价格的再度下跌,期价贴水大幅缩小,这对于焦煤期价的反弹构成利空。建议投资者前期获利空单可适当平仓了结,多头资金暂时以观望为宜。

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塑料

宏观方面,美国经济非农就业数据利好持续影响,欧洲方面,德拉吉重申宽松立场,且希腊本月将获得下一批贷款,葡萄牙的政治骚乱也有所平息,另外OECD提前指标也显示美国和欧洲经济持续复苏,欧美股市均上涨,原油方面,随着利比亚地缘危机缓解以及伊拉克管道的恢复,国际原油价格仅小幅回落,整体仍维持高位,宏观方面对塑料期价有所支撑,本周仍关注周三夜间伯南克讲话,不过即使再一次释放出退出QE的消息,但影响要小于之前的一次讲话,利空有限。基本面方面,本周下旬有装置复产,石化库存继续恢复,且贸易商态度依然谨慎,维持低库存操作,短期基本面上仍有压制;不过受原油价格持续高位的影响,LLDPE生产成本维持在10350元/吨附近,且石化企业近期也在陆续上调出厂价格,成本支撑下,近期塑料期价回调空间不大。综上分析,我们预计今日1401合约价格跌后出现回升的概率较大,预计价格运行区间为10200-10450元/吨,考虑到长期上涨趋势依然不变,建议前期趋势多头继续持有,日内可进行滚动操作。

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甲醇

隔夜宏观方面利多,欧美股市均回升,原油因地缘政治缓解出现小幅回落,尽管伯南克可能再提退出QE,但影响将明显小于第一次,因此利空有限,短期宏观仍利多甲醇期价;但现货方面,由于基本面仍然没有利多因素出现,尽管装置开机率下降,但内地市场货源依然宽松,再加上需求持续疲软,贸易商备货意愿也不强,出货依然不畅,预计本周价格继续维持弱势的概率较大,预计运行区间为2560-2620元/吨,建议前期空头可继续持有,多头暂且观望。

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玻璃

行业短期负面消息偏多,现货价格旺季不旺打压多头信心,期价承压回落。但从行业基本面来看,做出供需若平衡格局扭转的判断还为时尚早。行业库存产量比仍在持续下滑,短期供需双方虽较为僵持,但上游厂商盈利使得现货价格持续走低可能性不大。产能超预期增长虽制约现货旺季高点,但短期供需情况仍未见转变,期价向最低现货盘面价收敛可能性不大。短期期价震荡下移概率较大,波动区间预计在[1370-1400],操作上日内短空为主,关注持仓量配合。而近月1309跌至现货支撑位后预计将有所回升,不建议继续追空。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0709/53737.shtml