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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

国内

翘尾因素导致CPI同比涨幅拉大  PPI持续通缩

统计局最新发布的数据显示,6月份CPI、PPI的同比涨幅恰好都是“2.7%”,只是方向恰好相反:CPI同比上涨2.7%,环比持平;PPI同比下降2.7%,环比下滑0.6%。

6月份CPI同比涨幅中的翘尾因素为1.9个百分点,比5月份增加了0.6个百分点,新涨价因素与5月份相同。从发布的环比数据看,6月份的居民消费分类价格有升有降,价格总水平保持基本稳定。6月份,由于鲜菜和鲜果上市量增加,鲜菜价格环比继续下降,鲜果价格由5月份的环比上涨转为本月的环比下降,降幅分别为5.2%和2.0%,两项合计影响CPI环比下降约0.20个百分点;猪肉价格环比由降转升,涨幅为4.6%。6月份,七大类非食品价格环比两涨两降三平,涨跌幅度在-0.3%至0.1%之间,非食品价格总体与5月份持平。

PPI则连续16个月为负值,反映了由于需求较弱,企业几乎没有太多的定价权。由于PPI通胀率向CPI通胀率存在明显的传导效应,较弱的PPI通胀数据也表明在未来1-2个季度内,CPI难以出现明显的上升。

国际

IMF下调全球经济增长预期 中国调降至7.8%

国际货币基金组织(IMF)9日发布的最新全球经济展望报告预测,今年全球经济将增长3.1%,较4月份3.3%的预测有所下调。IMF同时将中国今年经济增速预期由之前的8.1%下调至7.8%。报告指出,美国经济复苏步伐放缓、中国经济增长减速以及欧元区持续衰退是IMF此次调低全球经济增长预期的主要原因。

标普下调意大利评级至BBB 前景负面

标普下调意大利评级由BBB+至BBB,距离垃圾级仅两级之遥。评级前景展望负面。理由是对意大利陷入自二战以来最严重的经济衰退的担忧。标普在一份声明中表示, “评级行动反映了我们认为意大利经济结构,弹性和货币政策传导机制将进一步削弱经济增长。”

今日关注

中国6月新增人民币贷款

中国6月贸易帐

德国6月CPI

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股指期货

CPI超预期使央行放松货币政策更加困难,PPI同比连续保持下降预示着二季度工业企业盈利会继续下滑,特别是上游行业。IMF下调中国全年GDP增长预期至7.8%,同时市场对二季度GDP预期下调至7.5%,经济基本面的悲观仍会对A股形成打压;另一方面,人民币保持强劲虽有利于吸引热钱流入,但在其它国家货币纷纷贬值的大背景下对出口的打击会比较大。中线来看,大盘走势仍然不容乐观。消息面偏悲观,技术面呈中性,期指料震荡偏弱,逢高布局短线空单,止损2170。

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中国6月CPI指数同比上涨2.7%,为4个月内最大涨幅,高于预期涨幅2.5%和前值2.1%。6月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%,环比下降0.6%:工业生产者购进价格同比下降2.6%,环比下降0.5%。其中,采掘工业价格下降8.5%,原材料工业价格下降4.2%,加工工业价格下降2.7;工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比下降6.3%,燃料动力类价格下降4.9%,有色金属材料及电线类价格下降4.5%,化工原料类价格下降3.0%。由于CPI指数同比增幅上升,使得中国央行未来更难以放松货币政策,因此降低了几年中国央行下调利率的可能性,因此该数据的公布并不是利好消息。PPI指数虽然跌势出现减缓迹象,但由于中国工业产能过剩且需求持续疲软,自去年三月份以来PPI就持续处于下降局面。7月9日印尼能源和矿产资源部称将允许自由港麦克米伦铜金公司位于印尼Grasberg铜矿恢复地下作业,而自由港公司印尼分公司总裁称,印尼Grasberg铜矿将需要一个月时间恢复全负荷运作,Grasberg铜矿出口已经恢复,但还未复苏至正常水准。由于美元指数7月9日再创历史新高,从而压制铜价,伦铜当日欧美交易时间内大幅下跌,预计短期也会拖累沪铜下跌,沪铜前期空单可继续持有,短期支撑位在48000元/吨附近。

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锌、铅

昨日国家统计局公布6月CPI、PPI数据,数据显示6月份CPI同比增长2.7%,环比持平;PPI同比下跌2.7%,环比降0.6%。6月CPI创4个月新高,而PPI同比连续第16个月出现下滑,两个指数背离现象依然存在。PPI数据的疲软再次突出工业产能过剩问题,考虑到我国经济实际需求不足,国内企业去产能过剩过程仍然艰巨,因此PPI在下半年的表现可能会维持疲软态势。但鉴于市场对6月疲弱的工业早有预期,因此数据公布后锌价虽有小幅下跌,之后又迅速回调;沪锌昨日再度上升至10日均线以上,而伦锌因前日出现暴涨,隔夜盘中有所补跌;基本面上,近日无明显利好,锌价接近成本位也使得锌价跌幅有限。综上所述,预计近期沪锌将保持震荡行情,建议投资者以短期操作为主,操作区间为【14400-14650】。

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铝价重回震荡行情,后市指引等待周四公布的美联储FOMC纪要。宏观层面依然负面为主,隔夜IMF下调全球经济增速;国内6月CPI上升至2.7%,市场对下半年资金偏紧的预计进一步加深,且CPI、PPI剪刀差继续扩大,去产能化仍需不断推进。成本支撑下,沪伦铝价再次回归阶段性底部震荡行情,趋势性方向暂难打开。两市比价也维持在高位震荡,跨市套利难以把握。建议观望为主,关注周四FOMC会议纪要。

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橡胶

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贵金属

国际金价昨日上涨1.05%至1248.84美元/盎司,国际银价上涨1%至19.23美元/盎司,贵金属在亚洲日盘受买盘推动上涨,后因美元走强打压贵金属,金银出现一定回落。美国经济的复苏以及美元的走强是目前压制贵金属价格的主要因素之一,在欧洲继续货币宽松和美联储退出QE的影响下,黄金价格上涨有限,未来仍以震荡调整为主。而白银受制于下游需求的疲软,走势将更弱于黄金。预计金银仍将以震荡走势为主,白银多头等待19.4美元以上再入场。关注今晚FOMC会议纪要和美联储主席伯南克演讲。

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钢材

美国上周零售销售数据仍然良好,谘商会的6月就业趋势指数较前值小幅上升0.05%,较去年同期上升3.8%。市场仍然等待着周四的美联储议息纪要公布。昨日由于新兴经济体增速放缓同时欧元区衰退时间较预期长,因此IMF和高盛分别下调了对近两年世界经济增速和中国经济增速的预估,这证实尽管美国经济情况好转,但是其他国家和地区的经济仍然令仍担忧。昨日中国公布的6月CPI同比增速为2.7%,PPI为-2.4%。市场观点认为由于未计入房价(租房价格),国家统计机构持续低估CPI;而PPI的持续负增长再度证实工业复苏的乏力。本周以来沪钢持续窄幅震荡,波动区间较窄,箱体操作获利有限。操作方面仍然建议前期合约1310多头建立3500止损继续持有,无政策支持下3550一线压力仍然较强,因此不建议高位新多头入场。合约1410多头建立3600止损线谨慎持有,3650高位上压力仍将明显。

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白糖

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棉花

昨日外部谷物市场普遍走高,ICE期棉受支持收涨;另外根据USDA报告,截至7月7日一周美棉新花有76%生长状况正常,较此前一周减7个百分点,苗情变差对期棉远期合约形成提振;但巨大的库存数量和近期美棉需求不佳的担忧使得近月合约涨幅相对较小。7月合约结算价83.90美分/磅,涨7点;主力12月合约结算价85.98美分/磅,涨65点。关注本周四将公布的USDA月度供需报告。

国内棉市变化不大,储备棉投放进入最后一个月,近日投放资源放量,但交易商关注热度不高,成交回落;纱线市场价格平稳。仍维持郑棉短期继续震荡的观点,走势暂时难有太大变化。

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豆类

CPI超预期使央行放松货币政策更加困难,PPI同比连续保持下降预示着二季度工业企业盈利会继续下滑,特别是上游行业。IMF下调中国全年GDP增长预期至7.8%,同时市场对二季度GDP预期下调至7.5%,经济基本面的悲观仍会对A股形成打压;另一方面,人民币保持强劲虽有利于吸引热钱流入,但在其它国家货币纷纷贬值的大背景下对出口的打击会比较大。中线来看,大盘走势仍然不容乐观。消息面偏悲观,技术面呈中性,期指料震荡偏弱,逢高布局短线空单,止损2170。

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PTA

国际原油高位震荡,PX方向不明,下游聚酯产销小幅回落,价格重心小幅下跌,预计短期之内PTA维持震荡走势,受成本支撑影响,后期向上突破概率较大。行业淡季,成交量偏低,短期之内建议观望为主。

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PVC

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油脂

豆油方面,外盘方面,气温上升与库存紧张,继续支持豆类,8月豆油47.02涨0.06,12月45.97涨0.08。本周五USDA即将发布月度供需报告,市场在报告发布前震荡为主。中期来看,在基本面偏空的背景下,预计美豆油期价走势较美豆偏弱格局持续。国内方面,中期来看,国内豆油商业库存企稳回升,随着到港大豆激增与油厂开机率提升,国内豆油库存未来将攀升得更加明显,而消费上处于淡季,因此,豆油弱势延续,建议投资者逢高抛空。前期推荐的09合约油粕比方面,美豆及美豆粕期货出现大幅上涨,带动昨日豆强油弱,前期推荐的09合约油粕比大幅下滑,鉴于豆粕上涨或快,短期存在回调风险,建议套利持有着适当减持止盈,滚动操作。

棕油方面,MPOB本周公布报告,6月末棕油库存或降到一年低点174万吨,短期将对棕油期价形成支撑。但报告之后,随着穆斯林国家斋月备货需求结束,棕油主产国7月进入高产期,预计7月马棕油库存难以继续下降,近月棕油期价压力逐步呈现,配合国内棕油港口库存不再快速下滑,前期推荐的做空棕油9-1价差的操作可以继续持有。

菜油方面,政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。此外,中期来看,目前500万吨的高价菜油难以消化,郑油期价继续下跌的可能性加大。且当下为菜粕消费旺季,油厂挺粕意愿较强,油粕套利操作加剧郑油疲弱,再加上周边油脂大跌,市场资金做空郑油热情更甚,预计郑油仍有下调空间。操作上,建议中线投资者空单可继续持有,未入场的激进短线投资者可在目前点位建立少量空单。

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菜籽菜粕

隔夜美豆延续涨势,或对今日国内盘有一定利好作用。 整体而言,三季度水产养殖旺季菜粕价格表现将较豆粕坚挺。由于政策因素,且基差高企,盘面压榨利润仍处于较大亏损,盘面1309菜粕仍会震荡偏强,但其是否会突破前高还是像05合约一般远未达到现货市场的高度则要取决于美豆和国内豆粕市场的表现。由于进口菜籽成本下降至4600元/吨一线,菜粕1401合约后期上升空间有限。

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焦炭

昨日统计局公布数据显示,6月PPI同比下降2.7%,虽然降幅较上月略有收窄,但是PPI同比负增长已经持续16个月,预计PPI年内难以转正。目前经济复苏乏力,实体需求不足,工业品价格继续下跌反映国内需求仍然偏弱,重工业仍然面临去库存压力。周二国内焦炭现货市场持续弱势运行,市场成交一般,焦炭主力合约1401窄幅盘整,弱势依旧,成交量大幅缩小、持仓量则继续放大。同日沪钢午后震荡走低,上涨乏力。由于近期宏观经济持续低迷,下游钢企仍以去库存为主,采购积极性不高,焦炭短期内仍将延续弱势格局。建议焦炭前期多单谨慎持有,止损1410元/吨。套利方面,维持买焦炭抛螺纹的操作建议。

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焦煤

焦煤主力合约1401昨日延续底部震荡,尾盘走低,收于1029元/吨,全天跌0.58%。成交量持续减少,持仓量则有小幅增加。国内炼焦煤市场继续走低,成交不畅,市场心态依旧迷茫。据统计局公布的数据显示,由于煤价持续下跌,煤炭大省山西大部分煤炭企业的煤炭销售价格已逼近生产成本线,山西部分煤矿采取以销定产等措施,小规模的限产行为使库存增加有限,煤炭工业生产增速有所回落,预计焦煤下跌空间有限,短期将延续底部震荡。建议投资者前期获利空单可平仓了结,未入场资金暂时以观望为宜。

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塑料

宏观方面,美国财报利多影响,美股持续攀升至历史高位水平,但欧洲方面,标普突然下调意大利主权评级至BBB,且葡萄牙政府要求新的救助计划,但欧股仍维持涨势;国际原油方面,受原油库存继续大幅下降以及埃及局势再次动荡影响而重拾升势,宏观方面对塑料期价仍有所支撑。基本面方面,本周下旬有装置复产,石化库存继续恢复,市场供应略显充裕,且贸易商态度依然谨慎,维持低库存操作,短期基本面上仍有压制;不过受原油价格持续高位的影响,LLDPE生产成本维持在10350元/吨附近,且石化企业近期也在陆续上调出厂价格,市场价格持续回升,在成本和石化企业上调出厂价格的支撑下,近期塑料期价回调空间不大。综上分析,我们预计今日1401合约价格惯性下跌后再次回升的概率较大,预计价格运行区间继续为10200-10450元/吨,建议前期趋势多头继续持有,日内价格运行区间进行滚动操作。

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甲醇

隔夜宏观方面继续利多,欧美股市均回升,原油因地缘政治再次动荡以及原油库存继续大幅下降,整体宏观方面仍对塑料价格形成支撑;尽管昨日期货逆势上涨,但现货方面,由于基本面仍然没有利多因素出现,尽管装置开机率下降,但内地市场货源依然宽松,再加上需求持续疲软,贸易商备货意愿也不强,出货依然不畅,预计今日期价再次回落的概率较大,预计运行区间为2590-2620元/吨,建议前期空头可继续持有,多头宜短线操作。

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玻璃

6月CPI与PPI剪刀差继续扩大,宏观利空延续,玻璃期价周二承压下滑。行业基本面未有太大变动,沙河深加工玻璃安全整治问题虽影响需求启动,但目前这一事件并未恶化,影响多为短期。持仓方面,主力合约1401破位1380,主力空头大肆加码,主力呈现增仓下跌的空头格局。与此同时,多头主力似乎也在布局。近月1309周二多头保值持仓大增2000手,正好能够全部接下现有的所有仓单。但从时点和宏观因素来看,多头筹码短期似乎难成气候。操作上,短期建议轻仓追空,1360元附近止盈。宏观情绪较为波动,且基本面并无趋势性方向,建议仍以日内短线为主。值得提醒的是,郑商所9号修订部分期货业务规则并于9月16日实施,涉及玻璃期货方面,包括调低交割月保证金、调高交割月限仓额度等,详情参见郑商所网站。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0710/54970.shtml