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中国公开市场四周空窗央行态度谨慎 三季度资金预期难乐观

从6月下旬银行间市场出现资金骤紧后,中国央行公开市场已连续四周空窗操作,其中本周仅到期资金致净投放1,600亿元人民币。在流动性已基本恢复的情况下,央行此举维稳意图强烈。

不过对经历过流动性困局洗礼的市场参与者来说,央行坚持不通过公开逆回购也释放出不会主动放松信号,加之外汇占款的减少趋势,未来一段时间资金价格中枢上移应是大概率事件,至少三季度对资金面的预期不宜太乐观。

放眼更长时间点,业内人士认为,若中国经济弱势得不到好转甚至更差,政府对经济增长的“托底”需求或致年内货币政策仍有放松可能。

安信证券研究员袁素表示,进入7月以来,资金面逐步恢复稳定,但大型银行分红及缴税等因素仍在,目前央行进行逆回购或者正回购的必要性并不是非常强。

“如果现在出来这么一个操作的话,政策指向性会比实际调节意义更大,尤其是在暂停一段时间之后。我觉得央行可能也在观望。”她认为。

6月下旬银行间市场隔夜及七天等主要回购利率飙涨,加权利率均突破10%并创下历史新高,其中隔夜品种盘中最高更触到30%的“天价”。截至目前上述品种加权利率已跌落到4%以下。

北京一大型券商分析师也表示,近一个月公开市场连续零操作,应该是央行持续安抚市场的一个方面,“6月份央行是有点极端了,现在是纠正回来。”

自6月下旬起,央行公开市场未进行任何操作,仅靠央票到期等被动投放资金。包括本周的1,600亿元,最近四周公开市场累计净投放资金2,310亿元。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0718/62593.shtml