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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

宏观要闻

国内

央行进行7天期逆回购操作“放短锁长”或将延续

周二(8月6日),中国央行发行人民币120亿元7天期逆回购。在流动性复杂多变的背景下,央行“放短锁长”的操作或将延续,以掌握应变的主动性和灵活性。央行在二季度货币政策执行报告中透露,对部分到期的3年期中央银行票据开展了到期续做,采用市场化方式定价。

去年国内18家托管行托管资产规模破22万亿同比增近60%

中国银行业协会发布的《2012年中国资产托管行业发展报告》显示,截至2012年末,国内18家托管银行托管资产规模达22.39万亿元,同比增长58.25%,2012年全年新增资产托管8.24万亿元,季均增长额2.06万亿元,其中第四季度单季托管资产新增额达到2.91万亿元,占全年新增额的35.32%。

国际

澳洲联储宣布降息25个基点至2.50%

澳洲联储(RBA)周二(8月6日)结束月度货币政策会议后,宣布决定降息25个基点至2.50%,2013年8月7日起生效。以下内容摘自澳洲联储公布政策决议后的声明。近期的信息与今年全球经济增速略低于平均水平是相符的,明年增长会有所回升。大宗商品价格已经下跌,但以历史标准衡量整体上仍处于高水平。

英7月零售销售额创近7年最大升幅

英国零售商协会(BRC)6日表示,因体育赛事、皇室增添新成员以及今年夏季的高温热浪等客观原因,消费者的消费欲望得到刺激,7月英国零售商收获近6年来的最佳业绩,符合国内宏观数据向好的整体趋势。

日本景气指数6个月来首度下滑

日本内阁府6日公布的6月景气动向指数显示,反映经济现状的同步指数为105.2点,较5月环比下降0.8点,时隔6个月来首度下滑,主要原因是工矿业生产和出货疲软。不过,经济形势向好的大趋势没有改变,内阁府对总体经济形势的评估仍为“显示出上升趋势”,与上月相同。

6月份美国贸易赤字创四年最低

美国商务部宣布,6月份贸易赤字环比缩减22%至342亿美元,为2009年秋以来最低。据彭博社的调查,经济学家对此的平均预期为430亿美元。6月贸易赤字下降可能会提高本月底公布的第二季度GDP增速终值,当季GDP增速初值为1.7%。

今日关注

美国上周EIA原油库存

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股指期货

据彭博的四位分析师估算,从2010年底以来,中国地方政府的债务水平可能已经上升了高达50%,至今年6月30日,贷款余额可能已经达到15-16万亿元;银监会近日已主动接触证监会,推动券商信贷资产证券化(ABS)业务发展;传监管层正酝酿系列制度措施,对冲IPO开闸利空;RQFII-ETF继续净赎回,7月失血约30亿。流动性方面,隔夜Shibor利率收于3.1%,与前日基本持平,10年期国债收益率收于3.72%,1年期国债收益率收于3.5%。经济基本面仍然缺乏亮点,但流动性已较为宽松。从技术形态来看,300指数连收两根阳线、沪指连续6日上涨加之创业板盘中再创新高,显示市场人气有所恢复,大盘支撑位逐渐抬高,我们认为股指短期有望延续反弹走势。操作上,短线可适当参与反弹,但需注意适时离场,主力合约参考压力位2300点,支撑位2250点。

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欧美宏观数据进一步好转。英国6月工业产出同比增长1.2%,创2011年1月以来的最大涨幅,超过预期0.8%和前值-2.3%;其环比增速为1.1%,超过预期0.7%,但与前值持平;英国制造业产出的同比和环比增速均好于市场预期和前值。德国6月季调后制造业订单量环比增长3.8%,增幅创下8个月来新高,显著超过预期1.0%,前值也上修至-0.5%;6月德国工厂订单同比增长4.3%。由于美国石油进口持续下降和企业对外出口扩大,美国6月贸易逆差342.2亿美元,从前值逆差441亿美元环比大幅下降22.4%,跌至2009年10月以来的最低水平,远好于预期逆差435亿美元。在贸易状况改善的同时,美国消费者和企业需求同时出现增长,这将鼓励美国企业加快进口采购步伐。渣打银行称,中国保税区仓库中铜库存在7月份大幅下降63%,降幅相当于中国三周消费量的水平,目前大约在30万吨水准。然而根据彭博社数据,今年1月保税区铜库存达到82.5万吨的峰值。虽然保税区库存大幅下降,但是目前制造商和终端用户仍没有不库存的计划,即使目前中国铜库存已降至数月来低点,因此中国保税区的铜库存多数流入了国内仓储公司的仓库中,而并未进入现货流通市场。根据SMM调研数据,目前9成左右铜杆线企业看平8月份订单,漆包线、电子线等需求继续处于淡季,线缆消费增长需要等待9月份以后,而另外10%的企业对8月份订单预期个国家悲观,认为资金紧张和高温天气会影响工程进度,影响开工率。8月6日夜间伦铜再度冲高回落,技术上60日均线压力仍然在起作用,但是铜价并未出现下跌,而市场上持仓量的减少也反映市场观望情绪在增加,沪铜也继续站稳50000元/吨上方,因此目前铜价整体处于窄幅振荡格局,空头需要继续等待机会,关注50700元/吨的压力作用。

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锌、铅

在对37家年产能在4万吨以上的锌冶炼企业的调研中显示,7月份主要锌冶炼企业开工率约为72.86%,而6月份开工率在70%以下。5-7月份很多锌冶炼厂相继进行检修,所以产量水平较低,虽然7月份仍有部分企业在检修之中,但5、6月份进行检修的企业逐渐开始恢复正常生产,所以开工率有所上升,如豫光金铅、紫金锌业、陕西东岭等。目前有部分企业仍在检修之中,如陕西锌业;此外,8月份进行检修的企业有兴安铜锌。整体上来看,检修高峰期已经过去,而且随着市场产销旺季的到来,预计9月份开始,锌冶炼厂开工率有望继续上升。伯克利矿产资源公司已与阿斯科特集团有限公司(Ascot Group Limited DOO)签订协议,准备接手后者的尾矿选矿厂,生产铅锌精矿,预计2013年第四季度开始精矿生产。近期冶炼厂减产加上持货惜售,现货市场上锌锭货源紧张,现货升水已至150-200元/吨,冶炼厂挺价一方面反映了目前锌锭利润受压缩,锌价近两个月都在成本线附近徘徊,另一方面也是看好后市锌的需求。开工率上升更是反映出冶炼厂的积极心态,虽短期来看无实质性利好出现,但预计未来一个月锌价有上涨动能,建议短线保持箱体操作,操作区间为【14500-14650】,长线仍可多单买进。

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人气低迷,成交缩量,铝价维持14200/吨-14300元/吨窄幅整理格局。国内近期下游需求端利好消息较多,但期市对此几无反应。继铁路需求重启之后,房地产再融资的开闸同样小幅利好铝市。低迷成交下,铝价虽难以反弹,但14200元/吨的阶段性成本支撑同样难以跌破。消息面虽微弱利多,但期市反应钝化,维持窄幅整理态势。多以观望为主。

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天然橡胶

沪胶的反弹仍在持续当中,预计今日将继续测试18500元/吨位置。目前市场缺乏较强的影响因素,唯一波动较大的来自合成胶的上涨。沪胶回落可能还需要更多时间铺垫。

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贵金属

国际金价昨日继续下挫1.64%至1282美元/盎司,银价下跌0.91%至19.51美元/盎司,因美联储两名官员暗示最快可能下个月就缩减QE。此外美国6月贸易赤字收缩至2009年10月来最低水平,从经济数据上支撑美联储未来缩减QE的行动,致使美国股市创下6月以来最大单日跌幅,贵金属延续跌势。目前COMEX银库存处于高位,去库存化压力存在,但随着全球工业生产情况的逐步转好,我们预计中期内将利好白银。预计今日贵金属仍将延续偏弱震荡的走势,建议多头止损,观望为主。

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钢材

当日期现市场简评:7日沪钢横盘整理,走势偏强。主力合约1401早盘开于3691,开盘后持续以3680为支撑线盘整,午后波动区间扩大,短暂跌破3680,尾盘蓄力小幅反弹,收于3691,涨0.24%。盘间成交120.6万手,持仓136.9万手,增仓0.9万手。持仓结构来看,多空主力双方仓位变动不大,空头目前仍然占优。7日各地现货价格继续攀升,部分反映了贸易商缺货带来的供货金桥局面。目前上海地区三级螺纹钢已经上涨至3480元/吨。现货价格连续2日上涨,也带动港口现货铁矿石价格小涨5元/吨。目前焦炭焦煤价格仍然暂稳。

总结与操作建议:美国消费数据略有分歧:实际零售销售表现尚可;然而8月IBD消费信心指数却重回5月水准。消费数据的分离反映了市场对QE退出的担忧。欧元区方面,截至2013年第二季度,意大利GDP已经连续8个季度收缩,再度证实欧债危机国家经济复苏的艰难。不过作为经济引擎的德国依旧表现良好,6月由于欧元区经济情况好转带来了大量的区内订单,季调后制造业订单环比上升3.8%,远好于预期。国内宏观方面,市场仍然在等待宏观微调的措施继续出台,若无实际利好,则资本市场难现大涨。各上市房企的年中报披露显示盈利情况良好,现金流充裕,这为下半年的房屋投资再添保障。近期国内经济“稳增长”的措施频现,尽管并无大规模刺激计划,但是对市场信心的利多也是较为明显的。沪钢在供过于求的背景下,受市场信心利好,近日走强。短期来看,受制于基本面,沪钢上涨步调或受限,不过信心仍将支撑沪钢下方。建议短线投资者维持回调时买入的操作,密切关注压力线3700的突破情况。

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白糖

昨日ICE原糖期货10月合约收报16.55美分/磅,收跌0.01美分。和前一日相比几乎无变动。后期需继续关注原糖走势,笔者依旧认为16美分将会成为原糖的底部。而就国内郑糖来说,在前一日原糖出现较大幅度下挫的影响下,昨日郑糖低开后弱势整理,成交量明显萎缩,从交易所持仓来看,前20名净空持仓减少5000余手,净多有所增加。近期市场上又有人开始对于流通市场的食糖供应情况担忧,按目前210万吨工业库存,后期3个月进口量120万吨,而7、8、9三个月的食糖消费量有望达到280万吨,我们还不能忘了前期流入国内的进口糖,因此国内的食糖供应无需担心,供应紧缺的局面并不会发生。笔者认为郑糖在近期消费数据以及外盘原糖的带动下,对于小幅反弹的判断不变,但是大趋势的空头行情却依旧没有完结,因此建议投资者在5000元附近可以部分空单进场。

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棉花

ICE期棉昨日继续温和收涨,因美国德州棉花田干燥,盖过了全球棉花供应充裕的影响。12月合约上涨0.49美分,或0.6%,报每磅85.69美分。另外交易商表示,许多市场参与者离场观望,静待USDA8月13日公布的月度供需报告,关注美国棉花产量是否会高过7月预估值,因为有部分分析师表示尽管德州天气不佳,但美国总产量可能会较7月预估值增加。国内棉市基本面变化不大,抛储已经结束,目前纺企用棉主要来源预计为抛储期间的备货,后期进口外棉或有所增加。国内下游消费不佳,棉纱价格平稳。后市1309合约的走势仍取决于仓单增加速度,1401在今年确定收储的情况下难以出现持续大幅下跌,1405合约受政策转向预期仍将表现弱势。

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豆类

CBOT大豆期货周二收低,因美国天气良好,有利作物生长,令市场丰产预期强烈。8月大豆合约下跌5.50至1324.25美分。11月下跌16.00至1167.25美分。良好天气压力下美豆弱势探底行情有望延续,11月最近的支撑为2011年12月的1124美分。国内方面,昨日豆粕现货稳中有跌,吸引部分库存不足的饲料厂和经销商逢低补库,成交量明显好转,期货早盘弱势整理,午后震荡收升,鉴于良好天气继续压低美盘,豆粕弱势整理行情有望延续。本周国储将开始拍卖大豆,首批50万吨本周四(8月8日)投放,但价格未知,不过从以往经验看,实际抛储期间价格压力反而会降低,同时直补被否加大继续收储信心,因此豆一或有望继续反弹。

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PTA

国际原油高位震荡小幅回落,PX小幅下跌,聚酯产销低迷。PTA即期成本至8010元/吨左右,对PTA期现货支撑较强。短期之内,预计PTA主力将继续沿成本线震荡,日内偏空。另外值得注意的是TA309合约上套保净多锐减至8.8万手左右,套保净多占多头单边持仓占比下降至16%附近。

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油脂

豆油方面,外盘方面,美国天气良好,有利作物生长,大豆丰收预期增强。12月豆油42.59收跌0.62美分。国内方面,国内豆油港口库存涨幅逐步缩窄,显示国内豆油消费可能有所加速,并且8,9月大豆到港量小于七月,供应压力减缓和消费需求增加对盘面构成支撑,豆油近期可能震荡为主,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行,跌至6800元/吨。

棕油方面,昨日马棕油冲高回落,尽管库存数据预期利好,但周三马来西亚进入斋月节,期市休市直至周日,下周一恢复交易,节日效应下市场交投放慢。下周一将公布库存数据,或对市场提供支撑。国内油脂期市棕油高开低走,资金离场迹象明显。短期来看,鉴于出口超预期转好,下周末即将发布的MPOB马棕油月度供需报告或将再度利多棕油,棕油短期区间震荡为主,但中期来看,目前印尼与马来油棕数长势正常,增产是必然趋势,若如此,未来马来棕油库存必然增至200万吨上方,棕榈油的季节性压力会相应逐步体现,未来仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。

菜油方面,政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前郑油主力已跌破8000元/吨,走势小幅下跌为主,建议中长期投资者少量空单持有。

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菜籽菜粕

外盘方面,美盘维持弱势,加菜籽周一休市后昨日暴跌,跌穿480加元关口,但需关注是否有早霜风险。远月菜籽系产品偏空预期较强,但目前远期供应压力更多体现在了供需失衡更明显的菜油上,预计菜粕主力仍以偏弱震荡为主。近月维持偏强观点不变,高位盘整为主,2900以上追高需谨慎。

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焦炭

周二连焦主力合约1401小幅震荡,尾盘收于1481元/吨,全天跌0.4%。成交量有所增加,但持仓量较前一交易日有所缩减。国内焦炭现货市场整体运行平稳,个别地区价格出现小幅上调,其中河北、内蒙古、江苏等地冶金焦价格均有30元/吨左右的涨幅,市场成交趋好。考虑到目前焦炭现货价格呈现企稳回升的态势,现货价格的上涨将支撑焦炭期价进一步走强,不过由于连焦主力合约面临1500元/吨整数关口压力,反弹过程或将较为曲折。建议前期多单可以继续持有,止损可设在1450元/吨附近。套利方面,维持买焦炭抛螺纹的操作建议。

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焦煤

周二焦煤主力合约1401小幅震荡,尾盘收于1081元/吨,全天跌0.09%,成交量和持仓量均有所减少。国内炼焦煤市场持续弱势,主流市场价格波动不大,兖矿精煤价格窄幅上调。近期焦化企业的开工率呈现上升趋势,采购积极性有所提升,焦煤下游需求正在逐步好转。政治局会议提出的“稳增长”目标也将继续拉动焦煤下游需求,提振煤焦钢产业链全线复苏。预计焦煤主力合约或将延续反弹态势,建议多单继续持有,止损1050元/吨。套利方面,维持买焦煤抛螺纹的操作建议。

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塑料

宏观方面,美联储官员再次发出鹰派言论,导致美股集体下挫,另外美国7月原油产量大幅上涨以及伊朗政治溢价下降,使得国际油价继续下跌,整体宏观方面对塑料期价有所压制。基本面方面,货源依然偏紧,再加上农膜企业刚需逐步增长以及贸易商备货行为的持续进行,昨日全国主要石化企业继续上调出厂价,华东和华南均上涨200元/吨,现货市场价格也维持涨势,继续对塑料期价形成支撑;不过隔夜原油价格回落,生产成本下降至10550元/吨附近,成本支撑有所减弱;第三,尽管近期塑料期价持续回升,但昨日贴水现货扩大至645元/吨,处于今年以来极低水平,塑料期价下方空间不大;综合来看,塑料短期内继续维持高位的概率依然较大。我们预计今日1401合约价格跌后回升的概率较大,运行区间为10850-11050元/吨,建议前期趋势多头短期内仍可继续持有,空头暂时观望。

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甲醇

隔夜宏观数据利空,美联储官员再次传出鹰派言论,利空甲醇等大宗商品期价;尽管现货方面,由于可流通货源相对紧张,导致现货价格持续走高,但由于下游需求依然疲软,再加上动力煤持续弱势,这些都将限制甲醇的反弹幅度,预计今日价格继续回落的概率较大,价格运行区间为2730-2780元/吨,建议中线多头逢高获利离场.空头2760以上继续逢高入场。

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玻璃

玻璃多空因素继续发酵,主力持仓加码对峙。多头方面,在华东、华南、东北行业会议的推动下,现货价格持续上扬。湖北地区今日起涨价20元/吨,修复与沙河地区的价格缺口。空头前期"现货基准下移"的筹码面临失效风险。而空头方面,1309临近交割依然呈现于当时1305相近的情况。保值买盘减仓至1000手,低于1600张的仓单,也低于1700手的保值卖盘量。现货理论报价虽上调,到从近月持仓来看,买盘接货热情在持续减退,现货报价是否与实际成交价相符也值得质疑。短期宏观因素偏多,但目前期价焦点依然集中在制度问题。多空力量均在增强,建议多以观望为主,长线多单暂不要入场。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0807/76703.shtml