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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

宏观要闻

国内

中国建立金融监管协调部际联席会议制度央行牵头

中国政府网8月20日信息显示,为进一步加强金融监管协调,保障金融业稳健运行,经国务院同意,建立金融监管协调部际联席会议制度。国务院同意建立由人民银行牵头的金融监管协调部际联席会议制度。联席会议不刻制印章,不正式行文,按照国务院有关要求认真组织开展工作。

货币政策不明机构趋谨慎多项利率指标攀升至阶段高位

周二央行进行了360亿元7天期逆回购操作,中标利率持平于上期的3.90%。历史上10年期国债收益率超过4%只有4个时期,当时经济增长与通胀均处高位,且央行也相应进行加息、提准等紧缩的货币政策。但本次10年国债收益率再次站上4%,则完全背离了经济基本面的实际情况。这种背离在较大程度上源于货币政策的不明朗以及由此导致的市场预期混乱与恐慌情绪,因此收益率的最终回落也有赖于央行传达明晰的货币政策意图以稳定市场预期。

财政部:前7月国有企业利润总额1.3万亿同比增7.6%

财政部8月20日发布全国国有及国有控股企业经济运行情况显示,2013年1-7月,纳入统计的国有企业主要经济效益指标同比仍保持增长,实现利润增幅有所上升。数据显示,今年前7个月,国有企业累计实现营业总收入约25.62万亿元,同比增长10.6%,国有企业累计实现利润总额约1.3万亿元,同比增长7.6%。

18个光伏分布式示范区出炉一系列扶持新政待出

国家能源局近日正式公布了第一批分布式光伏发电示范区名单,该批名单涉及7省5市、总共18个示范区项目。18个示范区项目横跨2013-2015年、共计1.823GW,其中2013年开建749MW,剩余项目在2015年完成。    

国际

澳洲联储纪要:未来货币政策取决于经济数据

周二(8月20日)澳洲联储公布8月会议纪要,会议记要提供了有限的前瞻性指引。纪要称,有关此决定的传达,委员们认同央行既不应该打消进一步降息的可能性,也不应暗示有进一步降息的迫切打算。联储的政策立场转为中性,而非偏向宽松,这对于这家偏于保守的联储来说非常罕见。

美国小企业乐观情绪指数触及五年高点

据富国银行(WFC)和盖洛普(Gallup Organization)公布的一份最新调查报告显示,小企业乐观情绪指数已经创下自2008年第三季度以来的最高水平。报告显示,自第二季度以来,富国银行/盖洛普小企业指数已经上升了9点,至25点;自2012年第四季度以来,这项指数则已经上升了36点。

今日关注

美国7月成屋销售

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股指期货

消息面:亚洲货币全线下挫、债市股市大幅下跌;中国7月外汇占款减少245亿元,预期增加1000亿元;逾千家公司披露半年报,第二季度净利增速加快;调控长效机制有望10月亮相,房产税扩围是重头戏。受到外围市场的拖累,昨日市场再度走弱。流动性和消息面均不乐观:Shibor利率大幅上升表明短期流动性趋紧;外汇占款减少或表明热钱正在逃离中国,对市场信心将产生影响。但技术面来看,目前5日均线、10日均线均出现拐头向下的趋势,20日均线和30日均线平稳上行,对股指形成一定的支撑。因此我们认为股指短期下概率较大,但空间有限。操作上,建议空单继续持有, 1309合约参考支撑2280 ,压力2340。

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中国7月份财政性存款增加6546亿元,而7月外汇占款减少245亿元。外汇占款的减少与市场预期不符,市场普遍预期外汇占款增加1000亿元。因此今日人民币升值的原因或更多是央行推动汇率改革所致,并非跨境资金流入增加。今年1-7月国有企业累计实现例如你12955.8亿元,同比增长7.6%;中央企业实现利润9458.4亿元,同比增长14.9%;然而地方国有企业实现利润仅3497.4亿元,同比下滑8.2%。分行业来看,今年1-7月实现利润同比增幅较大的行业为电子行业、电力行业、石化行业、施工房地产行业等。实现利润同比降幅较大的行业为有色行业、化工行业、煤炭行业、交通行业等。美国劳工部近日公布美国28个州以及哥伦比亚特区7月份失业率环比出现明显上升,这与此前的首申失业救济人数和非农就业率的数据表现出现背离,反映出目前美国就业前景依然不容乐观。这一数据也增加了美联储9月削减QE的不确定性。国内多数铜带厂商7月的订单水平环比表现相对稳定,仅有8.3%左右的企业表示因订单下滑而出现市场停工的现象,铜带行业平均开工率在77.88%左右。库存方面,超过半数的企业基本均按订单生产,保持零库存运转,而小部分企业仅囤积少量库存,只有不到5%的企业囤积较多库存并长期保持不变。预计8月份铜带厂商经营状况难有显著改善,随着淡季逐渐结束,9月份以后铜带订单量会有所增加。8月20日沪铜主力合约继续从高位显著回落,开始冲击52000元/吨,虽然当日欧美交易时段伦铜触底反弹,但是在美联储会议纪要公布以前,市场对美联储何时削减QE的预期有较大不确定性,铜价仍难以再度持续反弹,预计会在高位维持震荡行情,建议此时投资者可暂时离场观望,关注51500元/吨对下方的支撑作用。

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锌、铅

本周前两个交易日沪锌从高位回落,出现回调,昨日印尼等新兴国家货币股市出现暴跌,市场恐慌情绪较为浓厚,工业金属随之出现大幅下挫;由于临近9月,市场对美国是否于9月退出QE这一问题上表现得更为敏感,今晚FOMC将公布7月议息会议纪要,决策的不确定性使得铜锌等有色品种大幅减仓,投资者纷纷离场观望,预计今日沪锌将处于震荡格局,建议区间为【14800-15400】。

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市场等待FOMC会议纪要和中国数据给出新的指引,有色隔夜维持整理态势。前期报告已有阐述,此轮有色飙涨的逻辑来自中国需求因素回暖和外围资金重配的共振。目前看来,这两个支撑因素依然存在,有色高位仍有支撑,涨势能否延续取决于市场对QE退出和中国经济的判断。周边新兴市场股市溃败值得警惕,但目前来看,对有色并非为主线因素。操作上,建议前期正套止盈离场,新单等待机会。沪铝长期空头趋势不改,逢高抛空思路依然奏效,长空可入场,但获利周期预计较长。

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贵金属

国际金价昨日微幅上涨0.41%至1371.1美元/盎司(沪期金主力昨日下跌1.24%至271.2元/克,今日夜盘上涨0.98%至273.85元/克),国际银价下跌0.91%至22.99美元/盎司(沪期银主力下跌2.52%至4533元/千克,今日夜盘上涨1.76%至4613元/千克),因在周四FOMC会议纪要不确定性使投资者开始谨慎,多头获利仓位了结。昨日黄金ETF基金SPDR增加1.8吨持仓,而7月俄罗斯央行增持了6.2吨黄金储备,对金价形成利好。白银方面昨日COMEX白银库存下降10.5吨,对银价形成支撑。今晚美联储FOMC会议纪要公布前,预计贵金属维持震荡走势,建议多头谨慎持有。

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钢材

总结与操作建议:美国上周零售销售同比增速仍然良好,不过7月芝加哥联储全国活动指数不及预期;欧洲方面,包括希腊等国在内的欧债危机国家的经济衰退仍然是欧洲近期面临的主要问题。中钢协数据显示,8月上旬全国日均粗钢产量反弹至214.5万吨,钢厂增产符合笔者预期,也加剧了钢铁行业供过于求的矛盾。短期来看,前期政策利多影响逐渐消退,钢厂增产又恶化了钢铁行业供过于求的行业背景,沪钢上行的动力不足。操作方面,建议中线多头继续寻合适价位部分平仓,将风险度控制在10%之内。短线仍然建议维持箱体操作,谨慎投资者以逢高抛空为主。

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油脂

豆油方面,外盘方面,期价创出两月新高后,出现技术性卖盘和获利了结,11月大豆1290.5跌12.75,12月豆粕402跌2.2,12月豆油43.18跌0.60。中期来看,美豆从紧到松的国内基本面转变尚未完全反应在盘面上,一年一度的Pro Farmer田间巡查已经开始,印第安纳与俄亥俄、南达科他相似,大豆单产前景好于三年均值,丰产基本确定。9月美豆定产,美豆类将回归偏弱的基本面,促使美豆及美豆油在后期供应压力下继续下行,下方看到40美分/磅。国内方面,随着港口库存涨幅逐步缩窄,显示国内豆油消费可能有所加速,并且8,9月大豆到港量小于七月,供应压力减缓和消费需求增加对盘面构成支撑,豆油近期可能震荡为主,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行,跌至6800元/吨。近期反弹为逢高抛空时机,建议投资者在7300元/吨上方少量空单入场。

棕油方面,马棕油8月1-20日出口环比增长12%,出口增幅缩窄,亚洲宏观经济近期遭受重挫,对马盘亦形成打压,预计近期棕油转弱。此前,MPOB月度供需报告显示7月结转库存166万吨,此前认为6月库存见底,此后库存进入上升阶段的观点得到报告验证,更重要的是产量167万吨,环比增18%,这正式宣告棕榈油进入产量季节性增产周期,市场做空情绪升温,机构预计年底马来西亚结转库存将增至244万吨,甚至有机构认为增至280万吨,印尼年底结转库存预计360万吨,因此认为中长期连棕油仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。短期来看,因前期棕油基差被打到平水,棕油下跌节奏将受到影响,但中长期下跌趋势已经确立,现货高价将在棕油大量到港后快速下挫,若如此,期价下跌将更加顺畅。综上,认为近期反弹为逢高抛空时机,建议投资者在5700元/吨上方少量空单入场。值得注意的是,中国融资进口在8月激增,棕油进口较上月同期增长2.3倍,港口库存将在后期增长,对现货及近月合约打压大于远月,因此,9月合约弱于远月。

菜油方面,政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前郑油市场缺乏消息,基本跟随周边油脂走势,在短期报告提振下,郑油主力区间震荡,但鉴于近期拉涨较快,存在技术性回调风险,且从基本面上郑油依旧弱势,走势在近期反弹后继续下跌。近期反弹高点为逢高抛空的良好时机,建议中长期投资者在7900上方少量空单入场。

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白糖

国际金价昨日微幅上涨0.41%至1371.1美元/盎司(沪期金主力昨日下跌1.24%至271.2元/克,今日夜盘上涨0.98%至273.85元/克),国际银价下跌0.91%至22.99美元/盎司(沪期银主力下跌2.52%至4533元/千克,今日夜盘上涨1.76%至4613元/千克),因在周四FOMC会议纪要不确定性使投资者开始谨慎,多头获利仓位了结。昨日黄金ETF基金SPDR增加1.8吨持仓,而7月俄罗斯央行增持了6.2吨黄金储备,对金价形成利好。白银方面昨日COMEX白银库存下降10.5吨,对银价形成支撑。今晚美联储FOMC会议纪要公布前,预计贵金属维持震荡走势,建议多头谨慎持有。

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棉花

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豆类

CBOT大豆期货周二收低,技术性卖盘及获利了结拖累11月大豆合约自两个月高位回落,不过天气忧虑限制了价格跌幅,因气象学家表示未来几周气温上升及天气转干可能导致2013年美国中西部玉米和大豆收成减少。11月最终下跌13.75美分或0.97%至1209.50美分。美国农业部利多报告提振下美豆反弹幅度似乎已经到位,若想继续上攻还需天气的进一步配合,短期高位风险加大。国内方面,昨日豆粕现货价格继续上涨,饲料厂和贸易商由于前日已经补库追涨较为谨慎,成交十分清淡,期货高开低走,显示高位风险正在积聚,鉴于美豆产区天气仍有支撑,低位多单可继续持有,新单慎入。国储周四将第三次拍卖大豆,第二次50万吨成交近40%,成交均价3909,相比产区现货优势明显,短期对豆一价格有一定压力,不过中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一或有望继续反弹。

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菜籽菜粕

ICE加菜籽昨日下跌近2%,主要原因是经过周一的飙升后,多头平仓抛售。国内菜粕现货价格坚挺,1309高位盘整,1311谨慎观望,豆菜粕价差扩大组合可继续持有。菜油期货或仍以宽幅震荡为主;现货菜油继续阴跌局面,将与一豆现货价格接近,两者价差或将回归至2008年收储开始以前的水平。

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天然橡胶

沪胶昨日出现大幅度回落,并且此次回落是在大宗商品齐跌的背景下发生的,跌势较急。沪胶预计重心将继续下移,预计活动范围将撤回至19000-19500元/吨之间。多头可在19000元/吨附近布局,止损亦设定在19000元/吨或此线下方不远。由于当前价格波动较大,而多头亦是在捕捉反弹行情,因此严格控制风险意义重大。19000元/吨如果未能坚守住,此轮反弹将可能划上句话。

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PTA

亚洲货币全线下挫、债市股市大幅下跌;国际原油高位震荡,结束连续上涨;PX下跌美金,聚酯产销一般。PTA即期成本8106元/吨左右,对PTA期现货支撑较强。短期来看,PTA期价在昨日大跌后将维持弱势,反弹后可顺势加空,密切关注期现货升贴水情况。

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焦炭焦煤

昨日国内国内炼焦煤市场运行平稳,大矿挂牌价格小幅上调。国内焦炭现货市场交投气氛良好,天津港冶金焦行情小幅拉升。从煤炭运销协会与煤炭工业协会分别公布的煤炭运行情况看,今年前7月全国煤炭产、运、销均出现下降,两协会公布的1-7月煤炭产量同比下降幅度均超过了3%,市场也对此利好做出了反应,昨日焦煤主力合约1401小幅收涨,较前一交易日收盘价上涨11元/吨。而连焦受上半年新增产能增幅超过去年同期利空消息影响,主力合约1401走势稍弱,沪钢受钢材现货价格滞涨影响更是收出了一根阴线。焦煤昨日成交量与持仓量双双创出近期新高,多头增仓较为明显,但考虑到沪钢和连焦上涨乏力,焦煤也难以走出独立上涨行情。如果钢价短期无法继续上涨,那么连焦、焦煤也将面临一定的回调压力,建议投资者待期价回落后再考虑做多,但在上升趋势中仍不宜做空。套利方面,维持买焦煤抛螺纹的操作建议。

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塑料

隔夜宏观方面消息清淡,等待美国21日将公布的7月份货币政策会议纪要,隔夜美股涨跌不一,但国际油价受利比亚将恢复原油出口而出现回落,给塑料期价带来一定压制。基本面方面,虽然后市石化装置将陆续复产,大庆复产延至8月25日,抚顺也推迟至月底,再加上上周武汉石化配套PE装置投产,全国石化库存将维持增长趋势,另外贸易商经过近一个月的备货行为后,市场库存水平环比7月份也有明显回升,最后历年8月份都是我国PE进口的旺季,因此后市供应将持续增长的概率较大,且近期中石化持续下调出厂价格,国内外现货价格持续高位回落,近期供需面将持续压制塑料期价;短期内支撑因素的影响减弱,一方面,昨日1401合约贴水现货780元/吨,短期回归动力减弱,另一方面,近期国际油价高位回落概率加大,昨日生产成本已下降至10500元/吨附近,期价也小幅高于生产成本85元/吨,成本支撑也在减弱;最后从技术上来看,昨日主力空头增仓要高于多头,净多持仓小幅下降至5.15%,且前期10600元/吨支撑位已被跌破,短期内技术上支撑已经不复存在。综上分析,我们预计今日1401合约价格继续回落的概率较大,价格运行区间为10450-10650元/吨,建议空头继续持有,多头等待入场时机。

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甲醇

隔夜宏观方面消息清淡,继续关注美国21日将公布的7月份货币政策会议纪要,美股涨跌不一,但国际油价因利比亚将恢复原油出口而高位回落,对大宗商品期价形成压制;现货方面,由于可流通货源相对紧张,导致现货价格持续走高,且东南亚装置负荷较低,再加上后期一些大装置将进入检修,供应方面将继续偏紧,甲醇供需面出现好转将对未来甲醇期价形成支撑,但供需面的好转是一段时间内的,短期甲醇期货将继续偏强,过后将从高位继续回落的概率较大,预期今日1401价格运行区间仍为2800-2870元/吨,建议空头逢高可继续增仓,多头逐步离场。

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玻璃

玻璃期价本周以来暴涨暴跌,主力1401周二跌回前期1420元附近震荡重心。后市看来,无论是基于宏观层面还是品种特性因素,对期价影响均为偏空。宏观层面,投机资金再次撤离新兴市场引起股市恐慌。印尼、印度、日经、恒生纷纷暴跌,国内虽未见大幅跟跌,但市场情绪短期难以恢复。玻璃自身特性方面,近月交割压力持续压制。1309仓单维持在2000张,保值买盘全部离场,近月较现货贴水幅度将继续加深。期价暴涨回落后走势仍将偏弱,建议空单持有,1401止损位1433元,新空单建议布局1405合约。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0821/84005.shtml