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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

宏观要闻

国内

8月百城住宅均价10442元/平方米连续第15个月环比上涨

中国指数研究院9月2日发布《2013年8月中国房地产指数系统百城价格指数报告》称,2013年8月,全国100个城市(新建)住宅平均价格为10442元/平方米,环比7月上涨0.92%,自2012年6月以来连续第15个月环比上涨,涨幅比上月扩大0.05个百分点,其中71个城市环比上涨,29个城市环比下跌。

上海自贸区9月底料挂牌将开启新一轮深层次改革

根据《财经国家周刊》获得的信息,中国(上海)自由贸易试验区可能会在9月底挂牌,即在令人瞩目的十八届三中全会之前挂牌。而上海自贸试验区远非再建一个自贸“园区”那样简单,也绝不会是一场“优惠政策盛宴”,而是新一轮系统性、深层次改革的开启点。其意义之深远,不亚于当年的深圳特区设立与浦东新区的开发开放。

穆迪:中国地方债风险可控不会引发经济危机

9月2日,穆迪投资者服务公司高级副总裁托马斯-伯恩接受人民网专访时表示,中国地方政府的债务性风险已得到一定程度上的控制,不会引发经济危机。

摩根大通上调今年中国GDP增长预期至7.6%

摩根大通中国首席经济学家朱海斌发表最新研究报告指出,8月份中国官方制造业PMI指数与汇丰中国制造业PMI指数的回升以及经济活动数据的回暖皆表明,中国经济形势正在改善。摩根大通将三季度中国GDP增长预测从经季节调整后环比年增长7.2%上调至7.8%,维持四季度环比增长7.8%的增长预测。相应地,将三季度和四季度增长总水平预测上调至同比增长7.6%和7.5%,从而使全年GDP增长预测从7.4%升至7.6%。

南京发文要求国企全面退出一般商品房地产领域

南京市近日下发《关于市、区属国有独资、控股(参股)企业从一般商品房地产领域退出的实施意见》的文件,要求市、区属国有独资、控股(参股)企业从一般商品房地产领域(除从事保障房、科技文化地产外)退出,以推动国有经济的战略性调整,充分发挥国有资本的基础支撑、战略引导以及公共服务功能。

国际

欧元区8月制造业PMI终值51.4

英国经济分析机构Markit2日公布最新数据称,8月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值由7月份的50.3攀升至51.4,好于预期值和初值51.3,达26个月来最高水平。

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股指期货

消息面:8月汇丰中国制造业PMI终值50.1,低于预期但仍为四个月最高;美国公布叙利亚政府用毒最新证据,国务卿敦促国会支持军事打击;中国下修2012年GDP增速0.1个百分点至7.7%。证监会对光大证券管理者的处理结果于9月2日公布,公告宣布光大证券两名高管已递交辞职报告,根据证监会的行政监管决定及处罚措施,该公司五名高管合计被处罚款260万元,四名高管被处市场禁入。流动性方面,隔夜Shibor利率收于3.02%,下降 2个基点,10年期国债收益率收于4.04%,1年期国债收益率收于5%。昨日大盘在8月PMI再创16月新高的消息下高开,但自贸区板块高开后的盘中杀跌引发了开盘大盘的小幅跳水,在今天探低反弹后,大盘再次面临短线方向性选择。技术形态来看,股指上有阻力下有支撑,后市震荡概率较大。操作上, IF1309参考支撑位2300 ,压力位 2365,可适度逢高做空。

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中国统计局公布8月官方制造业PMI为51.0,环比大幅增长0.7,不仅显著超过预期,而且该数值达到近16个月以来的新高。中国8月汇丰制造业PMI终值为50.1,与前值持平,达四个月以来高点,与官方制造业PMI指数差距缩小,其中新订单指数也升至50.8。8月份制造业PMI上涨的主要动力来自于市场需求较快增长,制造业进出口形式好转以及企业对未来经济信心增强。欧元区8月制造业PMI终值为51.4,不仅好于预期和初值51.3,而且达到2011年6月以来最高。欧元区制造业PMI指数的好转主要来自于德国制造业PMI的提振,其当月数值为51.8,虽然略低于初值和预期,但是也创下2011年7月以来的新高。此外,英国8月制造业PMI也创下2012年2月以来最高水平,达到57.2,其中新订单指数以近20年来最快速度增长升至61.8,这提振了市场对英国经济复苏扩张的信心。根据富宝资讯的调研结果,8月安徽省线缆企业平均开工率达到66.09%,较7月份大幅上升10.81%,其中小型企业增速最快。商家普遍反映虽有高温天气困扰,但铜价在8月初的强势反弹令市场交易好转。继Escondida、Graserbg铜矿发生罢工后,赞比亚坦桑铁路工人因薪资纠纷而在上周开始罢工,该罢工已经造成该国铜出口暂停,给全球矿商再添新忧。Escondida铜矿工会若拒绝公司提出的分红改进方案,可能将再次进行罢工,而Salvador矿场未来也有罢工可能。未来一系列罢工事件预期会给近日铜价起到支撑作用。9月2日伦铜在亚洲时段大幅上涨后在夜间依旧维持坚挺,预计短期铜价能有强力支撑,短期关注铜价是否能突破53300元/吨的关键阻力位。

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锌、铅

9月紫金将全面启动330万吨/年低品位铅锌采选项目,目前选矿厂机器调试与尾矿库建设基本完成并进入试运行,该项目已探明锌金属量205万吨、平均品位2.34%;铅金属46万吨、平均品位0.53%。项目投产后,可年产锌金属量6万吨、铅金属量1万吨、标硫36万吨。赤峰白音诺尔矿业有限公司的锌铅项目自7月初停产扩建,预计9月下旬投产,扩建后铅锌矿石采选处理将从2000吨/日提升至3500吨/日。受中采PMI利好数据的影响,9月首个交易日沪锌出现小幅上涨,但期价仍旧受到20日均线的压制,而60日均线仍旧有所支撑,但两条均线之间差距逐渐收窄;下午收盘后欧元区8月PMI数据再次反映了欧元区明显的复苏迹象,但夜盘并未对中国和欧元区的利多数据有过多理睬,夜盘虽先抑后扬,但涨幅仅为0.1%,由此可见,市场对9月份可能削减的QE规模仍存在一定的担忧。基本面方面没有更多确定性的利好利空数据来支撑,因此短期沪锌在均线范围内波动的可能性较大。预计波动区间为[14750,15100]。另外QE扰动下,国内却有金九银十的需求提振预期,因此沪锌的抗跌性将大于伦锌,预计9月份买伦抛沪的跨市套利窗口打开的可能性较大,建议投资者关注。

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9月市场动荡因素较多,有色趋势性走势难以把握。短期来看,中欧经济数据走强,有色在全球回暖的支撑下略有偏多。但后市QE退出的等不确定因素持续压制期价,趋势性方向尚难辨明。不确定环境下,我们希望能找寻相对确定的投资机会。9月影响有色的不确定因素集中在QE是否如期退出。若符合市场预期,9月开始退出,短端利率的提升将通过打压融资库存而更多冲击铝价;若9月FOMC会议继续打太极,在中国需求因素向好的支撑下,铜价反弹力度最强。因此,我们建议维持卖伦铝买伦铜的跨期套利操作。沪铝长期空单继续持有,第一目标价位在14200元/吨附近。

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贵金属

国际金价微跌0.1%至1394.3美元/盎司(沪期金下跌0.57%至278.55元/克,夜盘下跌0.36%至277.55元/克),国际银价大涨2.86%至24.13美元/盎司(沪期银大涨3%至4903元/千克,夜盘上涨0.08%至4907元/千克),金银比价下滑至57.78,因全球制造业PMI表现抢眼,白银工业属性得到验证,金价因9月美联储缩减购债承压。8月底发改委出台了对分布式光伏补贴细则,力度超预期,令年内光伏新增装机容量有望进一步提升,利多光伏用银需求。而9月虽然是金银消费旺季,风险仍存。美联储在美国债务上限之下削减购债规模的不确定性将给市场带来波动,而经济数据的公布——今晚美国制造业PMI数据、周三进出口数据、周四ADP就业数据和周五非农数据,令本周贵金属市场动荡加大。预计贵金属呈现偏多震荡走势,建议投资者日内短多操作。

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钢材

欧元区8月制造业PMI终值创26个月新高,法国和英国的制造业PMI也有所好转。国内汇丰PMI终值和初值一致均为50.1,汇丰PMI3个月后再度回归荣枯线上方,显示经济情况的好转已经传递到中小企业。中指院数据显示,8月全国住宅价格继续环比上涨,且环比上涨的城市继续增加。在经历了一年多的商品房火爆销售之后,商品房的价格仍在上涨,因此开发商对后市预期仍然向好。开发商资金充裕下,仍然对资金需求强烈,目前已经有16家房地产公司的再融资方案预计共募集443.93亿元,显示对后市投资需求仍然较强。此情形下,房地产后市投资值得期待。此外,由于地方政府对资金的需求,推地动作也频繁,有媒体报道9月上海出让土地累计出让金预计为史上单月最高。2日沪钢因宏观数据好,略有反弹,宏观经济的好转是笔者认为钢价下方支撑坚定的原因,不过目前仍然看不到支撑沪钢上涨的必然动能。短期操作仍然建议逢高抛空,如果跌至3700下方可以考虑小幅买入,中线持有。

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油脂

豆油方面,外盘方面,美盘休市。短期来说,宏观经济向好,天气炒作正盛,9月美豆继续反弹上行。中长期来看,美豆从紧到松的国内基本面转变尚未完全反应在盘面上,一旦天气炒作空间缩小,美豆类将回归偏弱的基本面,促使美豆及美豆油在后期供应压力下继续下行。国内方面,随着港口库存涨幅逐步缩窄,显示国内豆油消费可能有所加速,并且8,9月大豆到港量小于七月,供应压力减缓和消费需求增加对盘面构成支撑,豆油短期偏强震荡为主为主,中长期来看连豆油在美豆上市压力下继续下行。豆类1401油粕比继续持有,下方看至1.9。

棕油方面,SGS称马来8月棕油出口1490557吨,较前月增加7.6%。8月出口良好,而产量下降,预计8月库存下调概率较大。因此,在9月中旬MPOB月度供需报告来临之前棕油偏强震荡。中期来看,棕榈油进入产量季节性增产周期,市场做空情绪升温,机构预计年底马来西亚结转库存将增至244万吨,甚至有机构认为增至280万吨,印尼年底结转库存预计360万吨,因此认为中长期连棕油仍存在下跌空间,连盘1401可能跌至5200元/吨左右。

菜油方面,近期油脂期市为美豆天气炒作所致,9月美豆仍有炒作空间,菜油跟随周边油脂偏强震荡,但是中期来看,菜油将回归基本面,今年政策市逐步向市场化转变,今年仅收储500万吨菜籽,剩余近500万吨菜籽压榨的菜油进入市场流通,与进口菜油争夺市场,在进口菜油价格较低的背景下,菜油一改往年坚挺,转为弱势。目前传言进口菜油入国储,加之周边油脂走势弱势,前期建议投资者在郑油1401在7900左右空单入场,现空单可继续持有,中期下方看至7300元/吨。

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白糖

周一为美国“劳工节”假日,美国ICE市场休市一天,周二恢复正常交易。昨日国内郑糖增仓下行,目前郑糖对现货配额外进口窗口依旧打开,盘面距离配额外盈利仅差170元的价差,这也就说明后期国内进口糖压力将会依然较大,虽然目前现货价格较为坚挺,产区无库存压力,但这种情况很难得以持续。郑糖中长期疲弱走势难改,在消费旺季过后,现货价格下跌,会给郑糖带来新一轮的下跌机会,密切关注5000一线压力。 

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棉花

昨日美国劳动节休市一天。作物生长报告将于周二公布。目前影响美棉的因素中利多和利空同时存在,印度增产、全球供给过剩、中国进口需求预计短期不会被迅速激发,但是价格一旦下跌将导致买盘涌入、且美棉送检进度迟缓、新花大量上市前库存仍然紧张又构成一定利多。关注今天USDA公布的作物生长报告。关注前期低点82美分左右的支撑位,若失守则可能会继续下跌。郑棉昨日走势平平,1401和1405合约分别小幅增加10元和20元。对后市的观点不变,收储期间对1401合约构成有力支撑,但目前市场心态较为谨慎,多等待具体收储细则公布,关注收储细则。1405合约受政策转向预期目前仍将表现相对弱势。

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豆类

由于适逢美国劳动节,CBOT市场周一休市一天。作物生长优良率等数据推迟至周二晚公布。国内方面,尽管缺乏美盘指引,但由于美国中西部周末降雨不及预期,大连豆粕期货周一强势反弹,主力1401合约收3658元/吨, 涨103元,关注上周高点能否有效突破。豆粕现货报价相对坚挺,部分库存不足的饲料厂及经销商逢低补库,豆粕成交良好,部分偏低位成交放量。豆一周一跟盘上涨。国储周四第5次拍卖大豆,前4次成交情况还算理想,量价逐步抬升,对豆一期价仍有一定压力,不过中长期来看,由于直补被否提振继续收储信心,因此豆一或有望继续反弹。 

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菜籽菜粕

美国中西部地区天气高温干燥,威胁到大豆单产潜力,带动美国大豆以及加拿大油菜籽市场持续大幅攀升,昨日外盘休市,今日电子盘高开。国内盘面或跟随高位调整,买豆粕抛菜粕,及买粕抛油组合继续谨慎持有

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天然橡胶

近期利多因素较多:各国PMI数据走强:中国、欧洲、英国等PMI数据均好于预期;国内收储消息甚嚣尘上,预计将有8万吨;泰国胶农抗议活动导致泰国橡胶出口受阻,泰国政府存在胶农抗议的压力下入市干预的可能。沪胶可能将打穿我们前期预计的上限21000元/吨。多头在21000元/吨下方可谨慎入场。而空头须及时规避沪胶进一步上涨风险。

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PTA

国际原油维持高位,美国空袭叙利亚计划失去盟友支持恐难以实施,后期有继续回落的可能;PX下跌,PTA处在淡旺季转换阶段,下游聚酯需求不足,行情维持震荡走势。主力1401合约较1309合约升水244元/吨,不建议追多。

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焦炭焦煤

随着焦炭价格大幅上调,焦炭销售形势逐步好转,造成焦化企业开工意愿较强,中小型独立焦化企业开工率持续数周上涨,目前已上涨至80%左右。焦化企业产能利用率保持在80%以上将对近期供需略有改善的焦炭市场带来新的冲击,与此同时,钢厂对焦炭补库提前也会降低后期钢厂进一步采购焦炭的积极性,不利于焦炭价格继续上调。昨日焦炭、焦煤大幅上涨,焦炭主力合约1401和焦煤主力合约1401双双以大阳线报收。但是焦炭、焦煤上涨过程中缺乏成交量的配合,显示多头较为谨慎。现货方面,昨日国内焦炭现货市场稳中有升,西南及华中钢厂上调焦炭采购价格。国内炼焦煤市场普遍小幅上扬,多家大矿上调挂牌价格,涨幅在20-30元/吨。官方PMI数据创年内新高,现货价格继续上调都对焦炭、焦煤期货形成利好,预计期价短期有望惯性上涨。不过考虑到焦炭、焦煤期现价差依然过大,现货价格上涨幅度无法与期货相匹配,建议持有多单的投资者可以考虑获利离场,锁定利润。

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塑料

隔夜宏观方面数据利多,尽管叙利亚地缘政治危机暂时得到缓解,但欧元区主要大国PMI数据独好,国际油价回落幅度大幅减小,整体宏观方面对塑料有所支撑。基本面来看,首先是供应方面,受石化让利出售影响,石化库存继续下降,虽然华东线性库存已处于较低水平,但华北和华南库存仍正常,且社会库存继续增长,贸易商备货力度开始减弱,后面将逐步迎来新一轮的去库存化过程,最后9月PE进口量虽将下降,但仍处于高位,因此进口高位和贸易商的抛货行为将冲抵了石化库存的下降,整体来看,后市国内塑料市场供应仍维持充裕,其次是需求方面,尽管农膜需求逐步进入旺季,但由于农膜生产利润较低,其对原材料的采购仍然谨慎,且由于今年天气炎热,棚膜需求旺季或将延后至10月前后,因此短期基本面方面仍对塑料期价有压制;但前期支撑因素的影响力度短期内又有所增强,昨日1401合约贴水现货继续扩大至780元/吨,处于较高水平,且近期期价也仅高于成本价为190元/吨,成本支撑继续;最后从多空博弈来看,昨日净多持仓占比继续回升至-12.68%,处于历史低点,短期内存在多头反攻的可能性,技术上有所支撑。综上分析,基本面继续压制,但技术面、深贴水和成本的支撑又限制其跌幅,我们预计今日1401合约价格在10850元/吨附近震荡的概率较大,价格运行区间为10750-10950元/吨,建议前期空头继续持有,多头等待入场机会。

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甲醇

隔夜宏观方面偏多,欧洲PMI数据普遍好于预期,从而利多甲醇期价;基本面方面,尽管上周甲醇主力利多因素支撑减弱,上行乏力而吸引空头入场而出现持续回落,不过由于市场货源依然偏紧,特别是华南地区,且华东地区库存也下降到较低幅度,这仍将限制近期甲醇期货跌幅,再加上后期需求方面将逐渐好转,随着传统旺季的即将进入,以及南京惠生烯烃装置也即将投产,整体甲醇市场需求面支撑预期良好,因此我们预计今日价格有所回升,价格运行区间仍为2800-2850元/吨,建议前期空头逐步逢低离场,多头可少量分批入场。

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玻璃

连续向好的宏观数据刺激市场情绪回升,工业品摆脱上周跌势周一呈现普涨。近月1309进入交割之后,对主力抑制作用失效,玻璃期价在9月旺季尾巴提振下短期震荡偏多。而我们对于长期期价看空的观点依然没有改变。1401终将向淡季价格收敛,且行业供需数据表明长期基本面恶化趋势明朗。空单第一目标价位看至1300元/吨。短期市场情绪尚佳,现货大跌逻辑也尚未爆发,期价走势仍有反复。建议前期空单适量减仓,待反弹后高位入场。

文章来源:http://www.qhrb.com.cn/2013/0903/91683.shtml